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[庫存看市場]庫存同比增加，鋼價低位掙扎

2025年09月13日06:17   來源：西本資訊
摘要：期貨震蕩，現(xiàn)貨同步；不斷試探，窄幅起落。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平穩(wěn)，投機需求謹慎，期貨區(qū)間起伏，現(xiàn)貨小幅試探。

本周（9月8日—9月12日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止9月12日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3381元/噸，周環(huán)比下跌9元；高線HPB300φ6.5mm為3555元/噸，周環(huán)比下跌8元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格低位運行：其中，北方鋼廠強勢，變化不大；南方期貨引領(lǐng)，小幅震蕩。本周西本鋼材指數(shù)偏弱，成本指數(shù)盤整，顯示長流程鋼廠利潤空間未能拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約低位波動，對現(xiàn)貨有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩分化。其中，熱卷2601合約周五夜盤收在3350元，較上周五夜盤3334元上漲16元；螺紋鋼2601合約周五夜盤收在3120元，較上周五夜盤3120元持平；從全周走勢情況看，原料端起伏不定，成材端區(qū)間反復(fù)。

回首本期，消息面總體平淡，原料現(xiàn)貨調(diào)整，螺紋低位徘徊，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至9月11日，滬市螺紋鋼庫存總量為37.86萬噸，周環(huán)比增加2.85萬噸，增幅為8.14%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月12日的19.17萬噸）增加18.69萬噸，增幅為97.50%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比增加，顯示供需矛盾仍在積累。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.84萬噸，周環(huán)比增加2.79%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比繼續(xù)回升，但增幅有限。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比趨弱，市場價格震蕩：周一，基本平穩(wěn)；周二，原地踏步；周三，低位反復(fù)；周四，穩(wěn)中趨弱；周五，先跌后漲。當下上海市場現(xiàn)狀是：庫存不斷增加，需求難以放大；商家出貨為主，價格維持弱勢。本周市場價格低位反復(fù)，預(yù)計下周繼續(xù)試探。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1104.72萬噸，周環(huán)比增加17.49萬噸，增幅為1.61%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為489.65萬噸，環(huán)比增加18.52萬噸，增幅為3.93%；線盤庫存量為73.75萬噸，周環(huán)比增加1.01萬噸，增幅為1.39%；熱軋卷板庫存量為295.15萬噸，周環(huán)比減少1.86萬噸，降幅為0.63%；中厚板庫存量為105.59萬噸，周環(huán)比增加0.96萬噸，增幅為0.92%；冷卷板庫存量為140.58萬噸，周環(huán)比減少1.14萬噸，降幅為0.80%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2024年9月12的1035.68萬噸）增加69.04萬噸，增幅為6.67%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，熱軋卷板和冷卷版庫存下降，其它品種繼續(xù)增倉。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格區(qū)間震蕩，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3000元到3220元/噸不等，周環(huán)比波動0-10元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

前8個月我國貨物貿(mào)易實現(xiàn)平穩(wěn)增長

海關(guān)總署：今年前8個月，我國貨物貿(mào)易延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢，進出口總值29.57萬億元，同比增長3.5%。其中，對共建“一帶一路”國家進出口15.3萬億元，增長5.4%，占我國進出口總值的51.7%。8月當月，我國進出口3.87萬億元，增長3.5%。其中，出口2.3萬億元，增長4.8%；進口1.57萬億元，增長1.7%。海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長呂大良介紹，今年前8個月，我國進出口累計增速較上半年加快0.6個百分點，其中8月當月出口、進口均增長，已連續(xù)3個月實現(xiàn)雙增長。

國家稅務(wù)總局：8月份全國企業(yè)銷售收入保持較快增長

國家稅務(wù)總局發(fā)布的最新增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國企業(yè)銷售收入增速較7月份加快0.9個百分點，保持較快增長。增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，8月份，制造業(yè)銷售收入增速較全國企業(yè)總體增速快1.5個百分點。制造業(yè)高端化、數(shù)字化穩(wěn)步推進，8月份，裝備制造業(yè)、數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)銷售收入同比分別增長7.4%和9.6%。

8月我國挖掘機開工率為54.8%

近日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布了2025年8月“工程機械市場指數(shù)”最新數(shù)據(jù)。8月，我國工程機械主要產(chǎn)品月平均工作時長為78.4小時，同比下降9.45%，環(huán)比下降2.92%。其中，挖掘機當月平均工作時長63.3小時。8月，我國工程機械主要產(chǎn)品月開工率為55.1%，同比下降6.83個百分點，環(huán)比下降1.14個百分點。其中，挖掘機當月開工率54.8%。

8月中國出口鋼材951萬噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年8月中國出口鋼材951.0萬噸，較上月減少32.6萬噸，環(huán)比下降3.3%；1-8月累計出口鋼材7749.0萬噸，同比增長10.0%。8月中國進口鋼材50.0萬噸，較上月增加4.8萬噸，環(huán)比增長10.6%；1-8月累計進口鋼材397.7萬噸，同比下降14.1%。8月中國進口鐵礦砂及其精礦10522.5萬噸，較上月增加60.2萬噸，環(huán)比增長0.6%；1-8月累計進口鐵礦砂及其精礦80161.8萬噸，同比下降1.6%。

8月乘用車廠商零售、出口、批發(fā)和生產(chǎn)均創(chuàng)當月歷史新高

乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，8月乘用車廠商零售、出口、批發(fā)和生產(chǎn)均創(chuàng)當月歷史新高，新能源出口刷新歷年各月的歷史紀錄。2025年1-7月乘用車國內(nèi)零售實現(xiàn)年累計10%的正增長，1-8月年累計增速回落至9.5%，7-8月逐月壓低年累計增速1個百分點，今年車市“前低中高后平”的走勢已初見端倪。

8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%

2025年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，環(huán)比由下降0.2%轉(zhuǎn)為持平。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降4.0%，環(huán)比持平。1—8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降2.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.3%。

國家統(tǒng)計局：PPI環(huán)比結(jié)束連續(xù)8個月下行態(tài)勢

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2025年8月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。PPI環(huán)比結(jié)束連續(xù)8個月下行態(tài)勢，由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平。本月PPI環(huán)比變動的主要特點：一是供需關(guān)系改善影響部分能源和原材料行業(yè)價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。二是輸入性因素影響國內(nèi)石油和部分有色金屬行業(yè)價格環(huán)比回落。

1至8月我國汽車產(chǎn)銷量首次雙超2000萬輛

從中國汽車工業(yè)協(xié)會獲悉，8月，汽車產(chǎn)銷分別完成281.5萬輛和285.7萬輛，環(huán)比分別增長8.7%和10.1%，同比分別增長13%和16.4%。今年1至8月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成2105.1萬輛和2112.8萬輛，同比分別增長12.7%和12.6%。在出口方面，1至8月份，汽車出口429.2萬輛，同比增長13.7%。

藍佛安：財政部門將做好政策儲備，主動靠前發(fā)力

財政部部長藍佛安9月12日在國新辦“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上表示，下一步財政部門將繼續(xù)保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強靈活性、預(yù)見性，加強對形勢的前瞻研判，做好政策儲備，主動靠前發(fā)力，為經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展貢獻財政力量。

央行：前八個月人民幣存款增加20.5萬億元

央行數(shù)據(jù)顯示，8月末，本外幣存款余額329.96萬億元，同比增長8.8%。月末人民幣存款余額322.73萬億元，同比增長8.6%。前八個月人民幣存款增加20.5萬億元。其中，住戶存款增加9.77萬億元，非金融企業(yè)存款增加6106億元，財政性存款增加2.21萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加5.87萬億元。

央行：前八個月人民幣貸款增加13.46萬億元

9月12日，央行數(shù)據(jù)顯示，8月末，本外幣貸款余額273.02萬億元，同比增長6.6%。月末人民幣貸款余額269.1萬億元，同比增長6.8%。 前八個月人民幣貸款增加13.46萬億元。分部門看，住戶貸款增加7110億元，其中，短期貸款減少3725億元，中長期貸款增加1.08萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加12.22萬億元，其中，短期貸款增加3.82萬億元，中長期貸款增加7.38萬億元，票據(jù)融資增加8778億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1227億元。

本期，宏觀面與市場相關(guān)的消息主要有：1、前8月外貿(mào)數(shù)據(jù)出籠，進出口連續(xù)3個月增長；2、增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，8月份企業(yè)銷售收入增速加快；3、財政部再次發(fā)聲，強調(diào)做好政策儲備；4、工業(yè)生產(chǎn)有所好轉(zhuǎn)，8月份PPI降幅收窄；5、前八月存貸款數(shù)據(jù)公布，二者差距繼續(xù)擴大；6、以舊換新政策支持，汽車產(chǎn)銷大幅增長；7、高溫多雨天氣影響，工程機械開工率同環(huán)比下降。

行業(yè)面上，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月份中國出口鋼材同比基本持平，環(huán)比小幅下降，累計出口鋼材量延續(xù)增勢，顯示外需具有較強的韌性，能夠有效緩解國內(nèi)市場的供需矛盾。另外，因建筑鋼市場低迷，鋼廠生產(chǎn)出現(xiàn)虧損，疊加鐵水轉(zhuǎn)向其它品種，近期建筑鋼供應(yīng)量尚未明顯回升，庫存累積更多是因為需求疲弱導(dǎo)致。展望后期，雖然建筑鋼價有低位回升的訴求，但在高庫存的壓制下，回升的幅度依然有限。

回首本周，期螺弱勢震蕩，現(xiàn)貨低位調(diào)整，原料穩(wěn)中有落，商家信心不振。從行情走勢看，全國各地大體相似：在北方，市場波動，鋼廠托舉；在南方，期現(xiàn)同頻，小幅調(diào)整；環(huán)比來看，全國市場價格穩(wěn)中微調(diào)，幅度有限?？傮w而言，期貨反復(fù)，現(xiàn)貨波動；低位運行，期待改變。

期貨震蕩，現(xiàn)貨同步；不斷試探，窄幅起落。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平穩(wěn)，投機需求謹慎，期貨區(qū)間起伏，現(xiàn)貨小幅試探。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存同比大增，需求相對平緩，期螺左右情緒，商家隨行就市。當前的利好因素是：鋼廠虧損生產(chǎn)，進貨成本較高；利空因素主要有：焦炭價格松動，庫存消化緩慢。本周鋼價低位調(diào)整，預(yù)計下周震蕩偏強。需要關(guān)注的是：宏觀的動向，期貨的走勢，需求的變化。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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