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本期觀點(diǎn)：市場(chǎng)謹(jǐn)慎 區(qū)間震蕩

時(shí)間：2025-8-18—2025-8-22

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約先揚(yáng)后抑，各地報(bào)價(jià)先漲后跌；

●成本分析：焦炭六輪提漲落地，進(jìn)口礦價(jià)震蕩盤整；

●供需分析：高爐開(kāi)工環(huán)比略強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量小幅減量；

●宏觀分析：房產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大，粗鋼產(chǎn)量同比下降。

●綜合觀點(diǎn)：上半周，受閱兵前唐山限產(chǎn)，市場(chǎng)情緒向好，期螺盤面震蕩上行，各地報(bào)價(jià)小幅上漲；下半周，空頭強(qiáng)勁盤面下跌，終端采購(gòu)放緩，部分商家低價(jià)走貨，各地報(bào)價(jià)接連回落。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率65.8%，周環(huán)比減少2.6%；高爐開(kāi)工率83.59%，周環(huán)比減少0.16%。在需求端，高溫多雨淡季需求明顯，房地產(chǎn)投資同比降幅擴(kuò)大，汽車、造船等制造業(yè)同比下降?？傮w來(lái)看，高溫多雨影響施工，房產(chǎn)行業(yè)萎縮加劇，挖掘機(jī)開(kāi)工率下降，建筑用鋼表需減量，淡季需求特征明顯。同時(shí)，期螺主力合約逐步移倉(cāng)換月，盤面震蕩下行夾持下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家低價(jià)套現(xiàn)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌。另外，9月3日大閱兵臨近，下周唐山等地限產(chǎn)加碼，供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)，但需求有限投機(jī)謹(jǐn)慎，以及原料端穩(wěn)中趨弱等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3520-3620元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情先穩(wěn)后跌，截至8月15日，西本指數(shù)報(bào)在3580，周環(huán)比下跌40。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材價(jià)格先漲后跌，周環(huán)比下跌40元/噸。上半周，受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，期螺盤面震蕩上漲，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲。下半周，盤面空頭勢(shì)力強(qiáng)勁，終端采購(gòu)放緩，市場(chǎng)交易不暢，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接連回落。庫(kù)存方面：上海螺紋主要庫(kù)存24.08萬(wàn)噸，較上周增加6.13萬(wàn)噸?；?，終端需求平淡，現(xiàn)貨庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩調(diào)整為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材價(jià)格先揚(yáng)后抑，周環(huán)比下跌40元/噸。周一至周二，期螺盤面震蕩上漲，市場(chǎng)成交尚可，主流報(bào)價(jià)小幅上漲。周三至周五，空頭發(fā)力盤面下跌，終端采購(gòu)放緩，現(xiàn)貨成交減量，少數(shù)商家低價(jià)套現(xiàn)，帶動(dòng)報(bào)價(jià)接連回落。庫(kù)存方面：杭州螺紋主要庫(kù)存72.6萬(wàn)噸，較上周增加12.49萬(wàn)噸。基于，終端需求疲軟，庫(kù)存環(huán)比增加，預(yù)計(jì)，下周杭州市場(chǎng)建材行情震蕩偏弱運(yùn)行。

北京市場(chǎng)：本周北京建材價(jià)格先強(qiáng)后弱，周環(huán)比下跌10元/噸。上半周，期螺震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒尚可，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲30-40元/噸；下半周，盤面期貨接連下跌，市場(chǎng)交易放緩，部分商家低價(jià)走貨，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回落50元/噸。庫(kù)存方面，北京螺紋主要庫(kù)存40萬(wàn)噸，較上周增加0.5萬(wàn)噸?；?，市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)增加，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周北京市場(chǎng)建材行情震蕩偏弱運(yùn)行。

二、成本分析

1、原材料

本周國(guó)內(nèi)主要原料多數(shù)見(jiàn)漲，其中，進(jìn)口礦價(jià)先揚(yáng)后抑，鋼坯行情震蕩見(jiàn)跌，國(guó)產(chǎn)礦小幅上漲，焦炭第六輪提漲落地，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)調(diào)整，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩見(jiàn)跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3060元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存94.37萬(wàn)噸，較上周增加3.35萬(wàn)噸。隨著9月臨近，唐山地區(qū)部分軋鋼企業(yè)限產(chǎn)，對(duì)坯料需求減量，按需采購(gòu)為主，主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，并升至3月以來(lái)高位。考慮，部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，坯料出貨不暢等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情偏弱調(diào)整為主。

焦煤市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，部分高價(jià)煤種回調(diào)20-50元/噸。本周主產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，同時(shí)，下游多觀望放緩采購(gòu)，焦煤市場(chǎng)成交趨弱，部分煤礦銷售壓力漸顯，庫(kù)存開(kāi)始累積，部分高價(jià)資源承壓回落。另外，部分仍有前期訂單尚未執(zhí)行完畢，整體煤礦端暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力，多數(shù)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行?？紤]，焦煤市場(chǎng)壓力漸增，但下游利潤(rùn)改善，剛需仍在，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)維持震蕩偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭第六輪提漲50-55元/噸基本落實(shí)，累計(jì)漲幅300-330元/噸。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持高位，部分鋼廠焦炭庫(kù)存偏低，以及期現(xiàn)資源無(wú)法釋放，焦炭供應(yīng)仍屬偏緊，鋼廠被動(dòng)接受第六輪提漲，漲后焦企利潤(rùn)大大改善，生產(chǎn)積極性提升?？紤]，上游原料煤出現(xiàn)松動(dòng)，成本支撐減弱，但需求端庫(kù)存偏低，剛需較好，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，累計(jì)漲幅10-30元/噸。當(dāng)前鐵水成本上升，廢鋼性價(jià)比提升前提下，鋼企提升吸貨相對(duì)積極，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格上漲。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠保持平穩(wěn)，影響本地廢鋼在0-30元/噸之間波動(dòng)；華北廢鋼市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，上半周拉漲10-40元/噸，下半周承壓小幅回調(diào)；其它華南、西南、華中等區(qū)域累計(jì)漲幅20-30元/噸?？紤]，廢鋼資源偏緊，鋼廠用廢意愿有所提升，但鋼企利潤(rùn)回落，制約廢鋼難有持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼行情弱勢(shì)整理為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情先揚(yáng)后抑，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)772元/噸，周環(huán)比上漲1元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13821萬(wàn)噸，環(huán)比增加107萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)鐵精粉銷售壓力不大，報(bào)價(jià)穩(wěn)中見(jiàn)漲，但活躍度不高。進(jìn)口礦價(jià)格震蕩調(diào)整，礦商報(bào)價(jià)相對(duì)積極，高爐開(kāi)工率相對(duì)高位，剛需保障仍在，但詢盤較為謹(jǐn)慎，多數(shù)鋼企按需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩調(diào)整為主。

三、供給和需求分析

本周全國(guó)高溫持續(xù)，局部暴雨洪災(zāi)，終端需求仍處淡季。上半周，期貨盤面總體偏強(qiáng)，市場(chǎng)出貨尚可，然而下半周，期貨盤面震蕩下跌，終端采購(gòu)有意放緩，市場(chǎng)出貨整體偏弱。據(jù)鋼小二跟蹤數(shù)據(jù)顯示，本周采樣全國(guó)工程需求量為20.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降21%。

四、宏觀信息

1、前7月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降12%

1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資53580億元，同比下降12.0%；其中，住宅投資41208億元，下降10.9%。1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積638731萬(wàn)平方米，同比下降9.2%。1-7月份，新建商品房銷售面積51560萬(wàn)平方米，同比下降4.0%。

2、7月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降4%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2025年7月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7966萬(wàn)噸，同比下降4.0%；鋼材產(chǎn)量12295萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%。1-7月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量59447萬(wàn)噸，同比下降3.1%；鋼材產(chǎn)量86047萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%。

3、中汽協(xié)：7月汽車產(chǎn)銷環(huán)比下降

中汽協(xié)數(shù)據(jù)：7月汽車產(chǎn)銷分別完成259.1萬(wàn)輛和259.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長(zhǎng)13.3%和14.7%。1-7月，汽車產(chǎn)銷分別完成1823.5萬(wàn)輛和1826.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.7%和12%。

4、前7月全球新船訂單同比下降51%

今年1-7月，全球累計(jì)新船訂單成交量為788艘2326萬(wàn)CGT，同比去年1-7月的1973艘4765萬(wàn)CGT下降51%。其中，中國(guó)船企接單463艘1303萬(wàn)CGT，同比下降59%，市場(chǎng)占有率56%，排名第一；韓國(guó)船企接單123艘524萬(wàn)CGT，同比下降37%，市場(chǎng)占有率23%，排名第二。

五、綜合觀點(diǎn)

上半周，受閱兵前唐山限產(chǎn)，市場(chǎng)情緒向好，期螺盤面震蕩上行，各地報(bào)價(jià)小幅上漲；下半周，空頭強(qiáng)勁盤面下跌，終端采購(gòu)放緩，部分商家低價(jià)走貨，各地報(bào)價(jià)接連回落。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率65.8%，周環(huán)比減少2.6%；高爐開(kāi)工率83.59%，周環(huán)比減少0.16%。在需求端，高溫多雨淡季需求明顯，房地產(chǎn)投資同比降幅擴(kuò)大，汽車、造船等制造業(yè)同比下降?？傮w來(lái)看，高溫多雨影響施工，房產(chǎn)行業(yè)萎縮加劇，挖掘機(jī)開(kāi)工率下降，建筑用鋼表需減量，淡季需求特征明顯。同時(shí)，期螺主力合約逐步移倉(cāng)換月，盤面震蕩下行夾持下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家低價(jià)套現(xiàn)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌。另外，9月3日大閱兵臨近，下周唐山等地限產(chǎn)加碼，供應(yīng)量有所下降，但需求有限投機(jī)謹(jǐn)慎，以及原料端盤整缺乏驅(qū)動(dòng)力等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3520-3620元區(qū)間運(yùn)行。