觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中州期貨：供增需減，鋼價(jià)沖高回落

2024年05月10日10:17   來(lái)源：西本資訊
摘要：原料上漲導(dǎo)致鋼廠成本增加，鋼價(jià)上漲預(yù)期也隨之增強(qiáng)，但目前來(lái)看，終端消費(fèi)疲軟，鋼價(jià)并不具備上漲條件

4月初以來(lái)，鐵礦石、焦煤、焦炭聯(lián)動(dòng)上漲，表現(xiàn)較強(qiáng)，漲幅也有所擴(kuò)大。原料上漲導(dǎo)致鋼廠成本增加，鋼價(jià)上漲預(yù)期也隨之增強(qiáng)，但目前來(lái)看，終端消費(fèi)疲軟，鋼價(jià)并不具備上漲條件。

鋼廠新增產(chǎn)線投產(chǎn)

根據(jù)鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，5月16座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約6.61萬(wàn)噸／天；4座高爐計(jì)劃?rùn)z修，涉及產(chǎn)能約1.73萬(wàn)噸／天。近期，由于鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格大漲，鐵水成本增加，廢鋼性價(jià)比有所提升。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)5月鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量增至232萬(wàn)噸。截至4月26日，87家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率為50.49%，周度環(huán)比增加1.42個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月小樣本螺紋鋼周均產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比上升18萬(wàn)噸至234萬(wàn)噸，環(huán)比增幅明顯擴(kuò)大。同時(shí)，五一節(jié)后部分鋼廠新增產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)熱卷供應(yīng)將保持高位。

熱卷出口受到影響

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，今年一季度，房地產(chǎn)銷售面積、新開工面積和施工面積同比大幅下降，目前“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過(guò)，預(yù)計(jì)5月消費(fèi)環(huán)比數(shù)據(jù)將進(jìn)一步下滑。汽車市場(chǎng)方面，一季度汽車產(chǎn)銷分別完成660.6萬(wàn)輛以及672萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.4%以及10.6%。家電市場(chǎng)方面，我國(guó)造船完工量和白色家電產(chǎn)銷保持增長(zhǎng)，板材國(guó)內(nèi)消費(fèi)較好。

熱卷方面，庫(kù)存處于高位，截至5月3日，熱卷總庫(kù)存為419.5萬(wàn)噸，同比增加17.2%，處于歷史季節(jié)性次高水平，而且隨著供應(yīng)的增加，出口將受到影響，預(yù)計(jì)后期熱卷庫(kù)存降幅有望收窄。螺紋鋼方面，庫(kù)存處于低位，截至5月3日，螺紋鋼總庫(kù)存為914.5萬(wàn)噸，同比下降7.2%，處于近5年來(lái)季節(jié)性最低水平。

成本支撐仍強(qiáng)

焦炭市場(chǎng)經(jīng)過(guò)8輪累計(jì)下跌后，隨著鋼廠高爐逐漸復(fù)產(chǎn)，原料消費(fèi)增加，焦炭市場(chǎng)開始企穩(wěn)上漲，目前已累計(jì)上漲4輪。青島港Pb粉價(jià)格自4月初已上漲16%，而上海地區(qū)螺紋鋼由3410元／噸上漲至3640元／噸，漲幅僅為6.7%。上海地區(qū)熱軋卷板價(jià)格由3730元／噸上漲至3860元／噸，漲幅僅為3.5%。原材料價(jià)格漲幅高于成材漲幅，螺紋鋼高爐成本由3346元／噸增加至3668元／噸，漲幅9.6%；螺紋鋼高爐即期利潤(rùn)由64元／噸下降至虧損28元／噸。熱卷高爐成本由3446元／噸增加至3768元／噸，漲幅也為9.6%；熱卷高爐即期利潤(rùn)由284元／噸降至82元／噸。根據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)，5月高爐仍以復(fù)產(chǎn)為主，原料消費(fèi)增加，對(duì)鋼材的成本支撐將加強(qiáng)。

綜合來(lái)看，一方面，5月高爐復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能高于檢修產(chǎn)能，高爐鐵水繼續(xù)增加，疊加部分鋼廠新增產(chǎn)線投產(chǎn)，鋼材供給將增加；另一方面，5月為建材市場(chǎng)消費(fèi)淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)難以帶來(lái)提振。綜合來(lái)看，后期鋼價(jià)或呈沖高回落走勢(shì)，關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策和高爐鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。（單位：中州期貨）

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