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海通證券：當(dāng)前市場(chǎng)大概率已處在底部區(qū)域

2024年01月21日18:27   來(lái)源：西本資訊
摘要：從調(diào)整時(shí)空和估值來(lái)看，當(dāng)前滬深300在調(diào)整空間上已接近歷史均值水平，本輪滬深300下跌已持續(xù)35個(gè)月，最大跌幅達(dá)46%

海通證券近日發(fā)布策略周報(bào)指出，當(dāng)前市場(chǎng)大概率已處在底部區(qū)域。從調(diào)整時(shí)空和估值來(lái)看，當(dāng)前滬深300在調(diào)整空間上已接近歷史均值水平，本輪滬深300下跌已持續(xù)35個(gè)月，最大跌幅達(dá)46%。同時(shí)，A股估值水平與歷史大底時(shí)已經(jīng)較為接近，截至2024年1月19日，全部A股PE、PB滾動(dòng)三年分位數(shù)均已降至0%附近，其中PE（TTM）為15.7倍、處2005年以來(lái)22%分位，PB（LF）為1.39倍、處0%分位。

從市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)看，應(yīng)密切跟蹤資金面和基本面變化的節(jié)奏，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策的具體措施落地，尤其是“三大工程”及其配套政策的落地見(jiàn)效。此外，還需關(guān)注正在醞釀的情緒催化劑，未來(lái)三中全會(huì)的召開(kāi)有望提振市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的信心。

結(jié)構(gòu)上，階段性關(guān)注大金融，中期重視白馬成長(zhǎng)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)政策加碼，今年以來(lái)估值承壓的大金融或有階段性表現(xiàn)。中期看，目前白馬成長(zhǎng)板塊性價(jià)比逐漸凸顯，借鑒歷史A股盈利上行周期內(nèi)白馬成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)更優(yōu)，具體重視以電子為代表的硬科技制造和醫(yī)藥。

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