觀點(diǎn)爭鳴

國貿(mào)期貨：鐵礦盤中維持弱運(yùn)行，尾盤拉升

2024年01月17日09:30   來源：西本資訊
摘要：觀察市場是否會(huì)結(jié)束基本面的交易進(jìn)而轉(zhuǎn)向繼續(xù)交易宏觀預(yù)期，還是在基本面為主的交易邏輯上穿插宏觀預(yù)期交易

周二盤中黑色仍然維持鐵礦下跌，鋼廠利潤走闊的結(jié)構(gòu)，但在尾盤鐵礦螺紋均出現(xiàn)了拉漲，盤后市場消息傳國內(nèi)繼2023年10月后考慮發(fā)行1萬億超長期特別國債，加大刺激，提振需求。雖然消息聲稱仍然存在變數(shù)，但從外匯掉期等市場均能看出市場已經(jīng)相信了，并且在交易了。前期在政策空窗期的情況下，盤面逐步開始交易邊際轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)實(shí)，鐵礦補(bǔ)跌，送還鋼廠利潤，現(xiàn)在宏觀新的指引出現(xiàn)的情況下，觀察市場是否會(huì)結(jié)束基本面的交易進(jìn)而轉(zhuǎn)向繼續(xù)交易宏觀預(yù)期，還是在基本面為主的交易邏輯上穿插宏觀預(yù)期交易。

不過不管是哪種邏輯，材相對于礦都是偏強(qiáng)的，因?yàn)樵镜倪壿嬀褪氰F礦補(bǔ)跌，鋼廠利潤修復(fù)，在這個(gè)事情尚未結(jié)束的情況下，或者說鋼廠利潤修復(fù)并不理想的情況下，宏觀預(yù)期指引拉漲黑色，也會(huì)考慮到鋼廠利潤這件事。因此后面一段時(shí)間個(gè)人感覺材還是強(qiáng)于礦。基本面上看礦仍然維持偏弱運(yùn)行，本期鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量基本維穩(wěn)，環(huán)比上漲3.1萬噸至2693.6萬噸，發(fā)運(yùn)水平處于近年來季節(jié)正常水平。

庫存方面，45港港口庫存環(huán)比上漲376.36萬噸至12621.11萬噸，247家鋼廠庫存繼續(xù)上漲195.66萬噸至9981.49萬噸，同比去年同期下降259.70萬噸，總庫存較去年同期大約有1000萬噸的降幅，但在鐵水逐步下跌過程中庫存邊際改善。

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