觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴
國(guó)貿(mào)期貨：價(jià)格到達(dá)敏感區(qū)域，鐵礦呈現(xiàn)高位震蕩
2023年11月28日10:19 來(lái)源：西本資訊
上周前兩日市場(chǎng)有傳發(fā)改委針對(duì)鐵礦石的會(huì)議，但盤(pán)面對(duì)此并無(wú)反應(yīng)，反而繼續(xù)向上突破前高，周四盤(pán)中發(fā)改委發(fā)聲，黑色板塊應(yīng)聲而落，午后盤(pán)面向上修復(fù)。盤(pán)后市場(chǎng)又傳出新的消息：中國(guó)考慮首次允許銀行向房企提供無(wú)抵押的流動(dòng)資金貸款，可以看出宏觀層面對(duì)房地產(chǎn)托底力度越來(lái)越大，但晚間黑色商品方面對(duì)此并不買(mǎi)賬。不過(guò)周五收盤(pán)前一個(gè)小時(shí)國(guó)務(wù)院安委會(huì)對(duì)山西省礦山安全生產(chǎn)幫扶指導(dǎo)工作方案出爐，點(diǎn)燃雙焦情緒，鐵礦跟漲，可以看出黑色多頭情緒并未消散。目前的價(jià)格位置仍然是需要多加關(guān)注，持續(xù)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)并未排除。庫(kù)存端來(lái)看，45港港口庫(kù)存環(huán)比上升82.2萬(wàn)噸至11309.10萬(wàn)噸，247家鋼廠庫(kù)存環(huán)比上升236萬(wàn)噸至9290.10萬(wàn)噸，今年首次高于去年同期，但總庫(kù)存仍然大幅低于去年同期，仍然處于低庫(kù)存狀態(tài)。
需求端來(lái)看，本期鐵水延續(xù)下降至235.33萬(wàn)噸，環(huán)比小幅下降0.14萬(wàn)噸，高爐開(kāi)工率回升0.45%，但產(chǎn)能利用率小幅下降0.05%，疏港量延續(xù)上周300萬(wàn)噸以上的水平。往下游看，五大材產(chǎn)量環(huán)比上漲22.64萬(wàn)噸，隨著各地冷空氣來(lái)襲，氣溫降低，螺紋的剛需會(huì)有邊際下滑的風(fēng)險(xiǎn)，伴隨宏觀利好逐步落地，基建、制造業(yè)等用鋼消費(fèi)提升，熱卷需求值得期待。另一方面，鋼廠盈利率環(huán)比上漲10.39%至39.39%，鋼廠壓力持續(xù)緩解，利潤(rùn)修復(fù)的情況下鋼廠檢修意愿不強(qiáng)，因此入爐需求短期內(nèi)仍有保證。
近月鋼廠利潤(rùn)逐步恢復(fù)的情況下，預(yù)計(jì)今年高鐵水過(guò)冬，入爐需求仍保持高位，現(xiàn)貨價(jià)格難以出現(xiàn)大幅下跌。在目前交易階段，01合約開(kāi)始逐步期限回歸，現(xiàn)貨高位情況下，難以出現(xiàn)大幅下跌。另外在01提保限倉(cāng)的背景下，投機(jī)資金逐步轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月合約，疊加1季度發(fā)運(yùn)縮量的背景，05合約強(qiáng)預(yù)期下難以出現(xiàn)大幅下跌。但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，短期礦價(jià)向上的空間也不大。
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