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國貿期貨：鐵礦低庫存與鋼廠低利潤的矛盾

2023年10月23日11:23   來源：西本資訊
摘要：總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降

本期鋼廠高爐開工率略有回升至82.34%，產能利用率則繼續(xù)下降90.63%，日均鐵水產量下降3.51萬噸至242.44萬噸，可以看出目前鋼廠多通過降產能來減少虧損。日均鐵水產量已經連續(xù)三期下跌，但240以上的鐵水產量所需要的鐵礦石的入爐需求仍較為旺盛，且?guī)齑嫣幱跉v年低位，尤其在鋼廠利潤如此低下的情況下，鋼廠更鐘愛的中低品礦庫存低位支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調。

市場主要矛盾仍然在鋼廠利潤處聚焦。本期熱卷的需求比較平穩(wěn)，而螺紋表需超預期，但是否能夠維持仍是個問號，需求沒有明顯好轉、市場情緒不佳的情況下，市場是很難通過成材價格上漲來解決鋼廠利潤的問題，基本上是通過壓低價格打爐料的負反饋模式?，F(xiàn)階段鋼廠競爭加劇，目前鋼廠盈利比例已經下滑至年內最低水平，盤面也交易了少量鋼廠利潤回升預期，但這種回升對產業(yè)來說不足以解決現(xiàn)在的矛盾。要解決目前的產業(yè)矛盾，鋼廠還需要繼續(xù)減產。

根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會達到供需平衡狀態(tài)。目前鐵水下降至該水平特別流暢，在爐料價格被打下去，鋼廠利潤有所恢復后，部分鋼廠仍然會加大生產力度提高鐵礦石的需求進而對其價格形成支撐，可能將鋼廠利潤維持在低位運行。

總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。因此鐵礦石下有支撐，上方承壓，震蕩運行。

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