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國貿(mào)期貨：上方承壓 鐵礦沖高回落

2023年10月19日10:43   來源：西本資訊
摘要：總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，國家統(tǒng)計局稱今年四季度GDP只要同比增長4.4%以上，中國就可以完成全年GDP增長5%左右的目標?？梢钥闯瞿壳敖?jīng)濟壓力并不大，鋼廠壓力也同樣有所減緩。

鋼廠的主動減產(chǎn)已經(jīng)先于行政性壓減出現(xiàn)，國慶假期以來，陸續(xù)有20余座高爐設(shè)備開始檢修，同期雖有7座高爐復產(chǎn)，但整體的鐵水產(chǎn)量呈下降趨勢。我們能從日均鐵水產(chǎn)量上看到鋼廠的減產(chǎn)幅度，從目前245.95萬噸的鐵水產(chǎn)量來看，鋼廠減產(chǎn)幅度不及預期，若鐵水產(chǎn)量維持在246的高位，則鐵礦石會持續(xù)去庫。目前鐵礦石的庫存也處于歷年低位，45港進口礦庫存處于連續(xù)去庫狀態(tài)，庫存以降低至絕對低位，247家鋼廠進口礦庫存節(jié)后小幅補庫，但庫存同樣處于歷年低位，低位去庫會對鐵礦石的價格形成強力支撐，因此要解決目前的產(chǎn)業(yè)矛盾，鋼廠還需要繼續(xù)減產(chǎn)。

根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會達到供需平衡狀態(tài)，日均鐵水下降8噸左右，需要下降的幅度還是比較大的。從目前鋼廠的檢修情況來看，近期鐵水還是很難下降到該點位，同時鐵水下降并不會如預期般流暢，在爐料價格被打下去，鋼廠利潤有所恢復后，部分鋼廠仍然會加大生產(chǎn)力度提高鐵礦石的需求進而對其價格形成支撐，可能將鋼廠利潤維持在低位運行。

總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。

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