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華泰證券：A股盈利增速底或已構(gòu)建完成

2023年07月17日08:06   來源：西本資訊
摘要：一是全A盈利同比增速回升（基于已披露預(yù)告公司），2023Q1盈利增速底或已確立、但復(fù)蘇彈性可能較弱

華泰證券指出，A股中報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示出兩大趨勢：一是全A盈利同比增速回升（基于已披露預(yù)告公司），2023Q1盈利增速底或已確立、但復(fù)蘇彈性可能較弱；二是上中下游板塊業(yè)績分化加劇，企業(yè)利潤向中下游遷移。具體來看，“上游有量無價(jià)、中下游以價(jià)換量”是中報(bào)業(yè)績預(yù)告體現(xiàn)出的最明顯特征：①上游資源、中游材料由于產(chǎn)能過剩、需求偏弱，2023Q2產(chǎn)品價(jià)格整體同比下滑；②部分中游制造因成本減壓、出口強(qiáng)勁預(yù)計(jì)業(yè)績?nèi)暂^優(yōu)，如光伏（組件、輔材）、儲(chǔ)能等；③下游消費(fèi)品以價(jià)換量較為明顯，比如家電、汽車、白酒、醫(yī)療器械、部分必需消費(fèi)品等，這也意味著這些板塊可能更早進(jìn)入補(bǔ)庫周期。

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