西本要聞

全球大宗商品波動加劇

2023年06月26日05:35   來源：第一財經(jīng)
摘要：分析人士認(rèn)為是受海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及歐美銀行業(yè)危機(jī)等利空影響。對大宗商品原材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)利潤從上游轉(zhuǎn)移至中下游，使得偏中下游行業(yè)壓力逐漸減輕。

端午假期期間，海外市場受宏觀因素擾動，外盤大宗商品價格波動加劇。

黃金、原油和農(nóng)產(chǎn)品等期貨價格在假期期間波動明顯。消息面上，美聯(lián)儲表達(dá)繼續(xù)加息的觀點引發(fā)金融市場動蕩，國際原油盤中跳水，周跌幅超3%，目前已跌破70美元/桶關(guān)鍵價位，盤中觸及67美元/桶；COMEX黃金期貨價格周跌幅超2%，盤中觸及1919美元/盎司，刷新近14周價格低位。

農(nóng)產(chǎn)品方面，美國產(chǎn)區(qū)天氣改善疊加宏觀拖累，導(dǎo)致美豆、美豆粕、美玉米等品種大幅下跌。預(yù)計假期后開盤，國內(nèi)相關(guān)期貨品種將受美盤影響大幅波動。

縱觀今年來全球大宗商品表現(xiàn)，多數(shù)品種價格持續(xù)回調(diào)。分析人士認(rèn)為是受海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及歐美銀行業(yè)危機(jī)等利空影響。對大宗商品原材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)利潤從上游轉(zhuǎn)移至中下游，使得偏中下游行業(yè)壓力逐漸減輕。

鷹派擔(dān)憂重現(xiàn)，貴金屬承壓回落

在過去的一周里，美聯(lián)儲主席鮑威爾表態(tài)稱，美聯(lián)儲可能會在今年剩下的時間內(nèi)再次加息兩次，同時英國央行、挪威央行和瑞士央行等也紛紛采取加息行動。這一系列舉動加劇了投資者對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致全球市場出現(xiàn)了大幅波動。

南華期貨分析認(rèn)為，美聯(lián)儲利率決議釋放鷹派加息預(yù)期信號之后，又表示年內(nèi)可能再加息兩次。交易員對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期繼續(xù)降溫，年底利率預(yù)期則持續(xù)走高，提振美元反彈并利空貴金屬。另外，周內(nèi)英國央行意外加息50BP，也令貴金屬價格繼續(xù)承壓。

持倉數(shù)據(jù)方面，上周SPDR黃金ETF持倉周減6.93噸至927.1噸；Ishares白銀ETF持倉周增205.58噸至14612.2噸。從資金流向來看，投機(jī)資金已經(jīng)開始加倉。截至6月20日的CFTC報告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸增加2766張至162975張，其中多頭增加1991張，空頭減少775張；白銀非商業(yè)凈多頭寸減少3678張至20058張，其中多頭減少2507張，空頭增加1171張。

地緣沖突不斷，國際原油盤中跳水

端午假期期間，國際原油市場承壓。一方面加息帶來的負(fù)面情緒仍在蔓延，另一方面地緣沖突不斷，上周美WTI原油期貨價格累計下跌超3%。

南華期貨分析稱，突發(fā)的地緣沖突事件對原有供應(yīng)端擾動有限，全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長動能繼續(xù)回落，需求端對油價的壓力有增無減，油價震蕩回落在持續(xù)。美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，央行貨幣政策依舊偏緊，全球宏觀面臨的壓力在增大。

寶城期貨分析師閭振興分析認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)體仍處于高利率環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)衰退的勢頭并未“剎車”。數(shù)據(jù)顯示，美國6月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)新低，歐元區(qū)5月份制造業(yè)活動急劇萎縮。未來全球能源轉(zhuǎn)型，預(yù)計2040~2050年，石油、天然氣、煤炭、新能源在能源消費中的占比幾乎旗鼓相當(dāng)，這意味著，可再生能源需求將抬升，原油等傳統(tǒng)能源需求占比將下滑。

“基于經(jīng)濟(jì)衰退和未來全球能源轉(zhuǎn)型的因素考慮，未來原油價格缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)?！遍傉衽d稱，雖然短期宏觀情緒修復(fù)有助于提振油價，但歐美經(jīng)濟(jì)衰退以及未來能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的不利影響也將顯著制約油價大幅上漲。預(yù)計后市國內(nèi)外原油期貨價格將維持寬幅箱體區(qū)間震蕩模式。

天氣炒作暫停，農(nóng)產(chǎn)品重挫

農(nóng)產(chǎn)品受宏觀因素拖累疊加美國產(chǎn)區(qū)天氣短期改善而走弱，美豆、美豆粕、美玉米等品種均大幅下跌，而美豆小幅反彈。中州期貨研究所預(yù)計，假期后開盤，國內(nèi)相關(guān)期貨品種將受美盤影響大幅波動，油、粕或出現(xiàn)不同走勢。

當(dāng)前，美豆進(jìn)入天氣交易階段，價格對天氣變化依舊敏感。中信建投期貨油脂油料首席分析師石麗紅表示，“本輪豆粕核心上漲驅(qū)動來自上周USDA的作物進(jìn)展報告及干旱監(jiān)測報告。報告顯示美國大豆優(yōu)良率從62%進(jìn)一步下滑至59%，大豆主產(chǎn)區(qū)干旱面積占比從上一周的39%驟升至51%，達(dá)到2012年以來的最高水平?！?/p>

中州期貨研究所分析認(rèn)為，國內(nèi)假期期間美豆主力合約下跌接近40美分/蒲式耳，原因是當(dāng)?shù)刂形鞑康貐^(qū)天氣預(yù)報改善性降雨且國內(nèi)現(xiàn)貨市場疲軟，疊加多頭獲利了結(jié)。

國內(nèi)市場方面，近期豆粕現(xiàn)貨走勢略弱，豆粕現(xiàn)貨基差震蕩收縮，但中下游企業(yè)采購情緒好轉(zhuǎn)，豆粕成交量持續(xù)放量。但終端需求除禽類外，生豬的需求并不樂觀。假期前豆粕期貨主力合約同樣交易新作美豆產(chǎn)區(qū)干旱擔(dān)憂，遇到產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)報后，價格大幅回落。美豆油期貨觸發(fā)跌停后出現(xiàn)低位買盤并小幅反彈。另外，地緣沖突對全球農(nóng)產(chǎn)品市場將造成影響，需實時關(guān)注。

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