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中信證券點評4月金融數(shù)據(jù)

2023年05月11日20:31   來源：西本資訊
摘要：信貸回落可能是因為一季度透支了部分銀行信貸額度和企業(yè)信貸需求，而且4月地產(chǎn)銷售也邊際走弱。社融增速與上月持平，非標融資持續(xù)好轉(zhuǎn)。

央行今日發(fā)布2023年4月份金融信貸數(shù)據(jù)。其中，新增信貸0.72萬億元（去年同期0.65萬億元）；新增社會融資總額1.22萬億元（去年同期0.9萬億元）。中信證券點評如下：在經(jīng)歷了一季度的爆發(fā)式增長后，信貸在4月明顯回落。從結(jié)構(gòu)上來看，居民部門再次“縮表”，不過企業(yè)中長期貸款有較強韌性。

信貸回落可能是因為一季度透支了部分銀行信貸額度和企業(yè)信貸需求，而且4月地產(chǎn)銷售也邊際走弱。社融增速與上月持平，非標融資持續(xù)好轉(zhuǎn)。M2增速在高基數(shù)下回落。 2022年4月的新增存款較多，一方面是因為當時有“固收+”類理財產(chǎn)品贖回潮，轉(zhuǎn)化為存款，另一方面是因為去年4月財政開啟大規(guī)模增值稅留抵返還，推高企業(yè)存款。4月居民存款減少1.2萬億元，是季節(jié)性波動。因為銀行傾向于讓理財產(chǎn)品在季末到期，使資金回流成存款，以應對考核，然后在下季初發(fā)行新的理財產(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出現(xiàn)波動。4月M1增速為5.3%，比上月提高0.2個百分點，或許反映了企業(yè)經(jīng)營活躍度有所提升。

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