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國投安信：鐵礦石盤面波動加劇

2022年11月12日20:48   來源：西本資訊
摘要：我們認為目前鐵礦的上漲更多的是預期和情緒層面的改善，基本面方面并不支持鐵礦出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲，投資者需要注意短期盤面波動加劇的風險

11日鐵礦石期貨價格出現(xiàn)大幅上漲，I2301合約收于708.5元/噸，漲幅達5.04%。消息面上，國內疫情防控政策的優(yōu)化以及隔夜美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能出現(xiàn)放緩使得商品和權益市場出現(xiàn)普漲。鐵礦石方面由于目前鋼廠庫存水平和自身估值偏低導致價格彈性較大。我們認為目前鐵礦的上漲更多的是預期和情緒層面的改善，基本面方面并不支持鐵礦出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲，投資者需要注意短期盤面波動加劇的風險。

11月11日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》，通知中對于原有的一些疫情防控政策進行了優(yōu)化，市場情緒和預期由此出現(xiàn)明顯改善，再加上隔夜美國方面通脹數(shù)據(jù)不及預期，美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能出現(xiàn)放緩，由此商品和權益市場出現(xiàn)普漲。

鐵礦石方面，前期由于鐵水產量的持續(xù)下滑以及淡季需求預期較差而出現(xiàn)大幅下跌，鐵礦石美金價格一度跌至80美金下方并觸及部分中小礦山的成本線，這也使得鐵礦石的估值水平降到了低位，下方存在較強支撐。另一方面，由于前期需求預期較為悲觀，鋼廠自身的鐵礦庫存水平和庫存消費比均維持在近年來的最低水平，這就使得一旦市場預期產生扭轉，鋼廠的補庫彈性就會顯得較大。所以在以上因素的影響下，鐵礦價格今日出現(xiàn)了明顯的反彈。

不過我們同樣需要注意目前鐵礦石的現(xiàn)實基本面并沒有出現(xiàn)明顯的改善，需求的轉暖還停留在預期的層面，鐵礦全國港口庫存也還保持著累庫的趨勢，整體供需寬松的格局沒有改變。而從基差層面來看，近期鐵礦石基差出現(xiàn)了提前修復，目前也已經收窄至近年同期的最低水平，盤面未來繼續(xù)反彈的動能也將減弱。所以我們認為投資者需要注意鐵礦石價格大幅波動的風險，短期追高需要謹慎。

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