觀點爭鳴

四季度中國出口可能繼續(xù)放緩但仍有韌性

2022年09月08日09:54   來源：西本資訊
摘要：市場人士指出，8月出口增速下滑或與去年同期出口增速基數(shù)上行等因素有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2021年7月出口額同比增速為19.2%，8月升至25.4%。去年8月出口增速基數(shù)上揚，必然會對今年8月出口同比增速形成一定抑制作用。

文章來源：財聯(lián)社

海關(guān)9月7日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份我國進出口總值5504.5億美元，增長4.1%。其中出口3149.2億美元，增長7.1%；進口2355.3億美元，增長0.3%；貿(mào)易順差793.9億美元。

財聯(lián)社9月“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，市場機構(gòu)對貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測中值為13.4%；進口額同比增速預(yù)測中值為2.4%；貿(mào)易順差預(yù)測中值為893億美元。

基數(shù)疊加外需導(dǎo)致8月出口走弱，但不乏亮點

市場人士指出，8月出口增速下滑或與去年同期出口增速基數(shù)上行等因素有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2021年7月出口額同比增速為19.2%，8月升至25.4%。去年8月出口增速基數(shù)上揚，必然會對今年8月出口同比增速形成一定抑制作用。

此外，高頻數(shù)據(jù)顯示，8月八大主要港口外貿(mào)集裝箱吞吐量同比增速走弱至-0.1%，而7月為同比增長14.7%，沿海港口外貿(mào)貨物吞吐量也從7月的同比增長7%降至同比下跌1%。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，前期集中出運效應(yīng)在8月基本消退。在全球經(jīng)濟減速背景下，海外對我國出口商品的需求或有所降溫。

海外數(shù)據(jù)顯示，8月摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)為50.3%，較上月低0.8個百分點，連續(xù)3個月下行，且正在逼近榮枯平衡線。

英大證券研究所所長鄭后成指出，摩根大通全球制造業(yè)PMI新訂單在榮枯線之下持續(xù)下行是8月出口增速大幅下行的主導(dǎo)因素。在數(shù)量增速下行、價格增速下行以及基數(shù)上行的壓制下，預(yù)計9月出口金額當(dāng)月同比大概率承壓。

8月出口仍體現(xiàn)較強韌性和亮點

不過上述人士也指出，8月出口增速下滑，但仍體現(xiàn)較強韌性和一定結(jié)構(gòu)性亮點。一方面，近期國內(nèi)疫情波動對制造業(yè)產(chǎn)能及物流交通影響有限，而諸多因素影響下，海外對“中國制造”仍有較強依賴。

另一方面，4月以來人民幣兌美元出現(xiàn)一定貶值，將對8月出口會有一定推動作用。最后，近期國內(nèi)穩(wěn)外貿(mào)政策持續(xù)發(fā)力，也會對出口形成一定支撐效應(yīng)。

在亮點上，8月數(shù)據(jù)顯示，RCEP的東盟對出口拉動的貢獻愈加顯著，1-8月，東盟是我國的第一大貿(mào)易伙伴，對東盟出口增長19.4%，高于其他貿(mào)易伙伴的累計出口增速。

國內(nèi)內(nèi)需不足疊加成本壓力導(dǎo)致進口增乏力

王青表示，8月進口增速低位下滑，這一方面與上年同期基數(shù)抬高有關(guān)，而近期國際大宗商品價格普遍下行，也會對進口額增速有一定下拉作用。當(dāng)前國內(nèi)對上游原材料需求整體較弱，這是近期進口增速持續(xù)偏低的一個基本面因素。

他判斷，接下來國內(nèi)經(jīng)濟將保持恢復(fù)勢頭，但進口需求大幅擴張的可能性較小，加之國際大宗商品價格還有下行趨勢，未來一段時間進口增速將大體保持低位波動態(tài)勢。

植信投資研究院高級研究員常冉指出，國內(nèi)內(nèi)需不足疊加成本壓力導(dǎo)致進口增乏力。四季度外需走弱出口趨勢的底色，出口可能呈現(xiàn)增速放緩與韌性并存的局面。海外加息潮引發(fā)的流動性緊縮直接導(dǎo)致對中間品和消費品的需求大幅退坡，我國最終消費品和中間資本品占總出口的比重高達70%，加息對我國外需沖擊較大，但新能源相關(guān)產(chǎn)品的出口和東盟地區(qū)的拉動可能成為四季度出口的支撐點。

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