觀點爭鳴

瑞銀：原油等大宗商品面臨下行壓力

2022年06月24日06:00   來源：西本資訊
摘要：瑞士信貸股票衍生品策略主管Mandy Xu認為，由于擔心經(jīng)濟衰退將抑制對原材料的需求，今年支撐大宗商品的出色通脹交易正面臨壓力

瑞士信貸股票衍生品策略主管Mandy Xu認為，由于擔心經(jīng)濟衰退將抑制對原材料的需求，今年支撐大宗商品的出色通脹交易正面臨壓力。她指出，衍生品市場對原油的押注顯示，越來越多的人猜測，經(jīng)濟前景惡化可能會超過原油供應短缺的挑戰(zhàn)。

Xu表示：“即使是石油等供應最緊張的大宗商品，我們在衍生品市場上開始看到，人們開始在價格上考慮更多的下行風險。”

Xu提到了期權(quán)市場的一項指標——“看跌期權(quán)偏度”（put skew），即買方為防止價格下跌而支付的溢價；她指出，偏度的上升表明，人們越來越擔心全球經(jīng)濟增長的下行風險。

面對通脹威脅，投資者仍希望能采用一些投資策略來維持其資產(chǎn)組合的回報并對沖風險，這類策略時常被稱作“通脹交易”。

通常而言，購入通貨膨脹保值債券、價值股、黃金以及部分大宗商品是傳統(tǒng)“通脹交易”的選擇。本輪通脹周期中，在投資不足、疫情影響、地緣政治沖突等因素的影響下，原油、天然氣等大宗商品，堪稱對沖通脹的“最佳選擇”。

本月，從工業(yè)金屬到原油，所有大宗商品價格都大幅下跌，一項追蹤大宗商品價格指數(shù)跌至3月份以來的最低水平。美聯(lián)儲收緊政策將導致美國經(jīng)濟衰退的擔憂正困擾著全球市場，令大宗商品供應面臨短缺的挑戰(zhàn)相形見絀。

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