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本期觀點(diǎn)：焦炭七輪下跌 鐵礦震蕩見漲

時(shí)間：2021-11-29—2021-12-3

● 市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)震蕩上漲，焦炭七輪跌價(jià)落地；

● 成本分析——礦石上漲焦炭大跌，鋼價(jià)成本繼續(xù)下移；

● 庫(kù)存分析——焦炭供應(yīng)仍屬寬松，礦石港口九周升庫(kù)；

● 綜合觀點(diǎn)——鐵水產(chǎn)量歷史低位，原料市場(chǎng)漲跌分歧。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)主要原料漲跌分歧，其中，進(jìn)口礦震蕩走高，鋼坯行情明顯上漲，國(guó)產(chǎn)礦弱勢(shì)補(bǔ)跌，焦炭七輪下跌落實(shí)，廢鋼市場(chǎng)止跌反彈，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情大幅上漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)4320元/噸，較上周末上漲120元/噸，較上月末下跌580元/噸。庫(kù)存方面，11月26日早8點(diǎn)，象嶼正豐庫(kù)鋼坯庫(kù)存6.72萬噸，增0.14萬噸；海翼宏潤(rùn)庫(kù)鋼坯庫(kù)存15.45萬噸，增0.68萬噸；物產(chǎn)震翔鋼坯庫(kù)存3.09萬噸，減0.12萬噸；三庫(kù)房鋼坯庫(kù)存合計(jì)25.26萬噸，增0.7萬噸。市場(chǎng)需求，近期唐山地區(qū)啟動(dòng)重污染天氣響應(yīng)，鋼廠高爐和燒結(jié)受到影響，調(diào)坯軋鋼廠生產(chǎn)受限，下游采購(gòu)需求下降。本周期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，成品材價(jià)格明顯回升，現(xiàn)貨交易尚有補(bǔ)倉(cāng)及交單行為，廠商報(bào)價(jià)也隨之大漲，但總的來說，供給大于需求，鋼坯社會(huì)倉(cāng)儲(chǔ)出現(xiàn)止降反增?？紤]，鋼坯基本面供需雙弱，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩調(diào)整為主。

鐵礦石方面：本周進(jìn)口礦市場(chǎng)行情震蕩上漲，截止11月26日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)640元/噸，周環(huán)比上漲74元/噸。港口方面，主要港口礦石庫(kù)存15251萬噸，周環(huán)比增加145萬噸。供應(yīng)來看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2261萬噸，環(huán)比減少312萬噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2838萬噸，環(huán)比減少128萬噸。需求來看，本周高爐開工率69.66%，環(huán)比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%。近期海外港口泊位檢修，澳巴發(fā)運(yùn)量減少明顯，到港量隨之下降。但國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量處于歷史低位，以及國(guó)內(nèi)鐵精粉庫(kù)存上漲，使得礦石供應(yīng)保持?jǐn)U增趨勢(shì)。本周受期貨盤面上漲影響，礦石報(bào)價(jià)出現(xiàn)震蕩回漲?？紤]，礦石高供應(yīng)低需求格局不變，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱調(diào)整。

焦煤方面：本周國(guó)內(nèi)焦煤行情延續(xù)大幅下跌，下游焦炭連跌七輪處于虧損狀態(tài)，對(duì)原料采購(gòu)保持謹(jǐn)慎，原料煤繼續(xù)承壓下跌，累計(jì)跌幅300-600元/噸。近期受期貨盤面大幅反彈，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，部分低價(jià)優(yōu)質(zhì)煤種成交尚可?？紤]，下游焦企生產(chǎn)缺乏積極性，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價(jià)A9.5，S0.5，G85報(bào)2400元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)1950元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)2200元/噸，S1.3，G75報(bào)1700元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)1600元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)3055元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報(bào)3050元/噸。

焦炭方面：本周國(guó)內(nèi)焦炭第七輪下跌基本落地，累計(jì)降幅1400元/噸。 現(xiàn)焦企大面積虧損而加大減產(chǎn)力度，山西部分焦企開始發(fā)文抵制繼續(xù)提降。焦炭經(jīng)過前期大幅下跌后，疊加近期期貨盤面大幅反彈，市場(chǎng)悲觀情緒有效緩解，部分投機(jī)需求逐步加入。另外，鋼廠利潤(rùn)得到大幅修復(fù)，低庫(kù)存鋼企補(bǔ)庫(kù)意愿增加?？紤]，焦炭供應(yīng)仍屬寬松，鋼廠仍有打壓意愿，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)鋼焦博弈加劇，整體或現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行?，F(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 2750-2900元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2700-2850元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2650-2800元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2650-2750元/噸。

廢鋼方面：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)低位大幅反彈， 具體來看，華東地區(qū)在鋼價(jià)回暖帶動(dòng)下，主導(dǎo)鋼企沙鋼等持穩(wěn)為主，其他中小鋼企及短流程鋼企因廢鋼庫(kù)存偏低，大幅拉漲收廢價(jià)80-200元/噸。北方市場(chǎng)廢鋼價(jià)格跌至年內(nèi)低位，商家收貨積極性低落，鋼企廢鋼到貨不足，各大鋼企提高收廢價(jià)收貨，累計(jì)漲幅150-250元/噸。其他華中、華南、西南等鋼企收廢價(jià)格均有100-200元/噸。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)放緩，震蕩盤整為主。 現(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2700-3000元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2750-2900元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2750-3000元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2700-2800元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2700-2900元/噸。

二、綜合觀點(diǎn)

本周黑色系期貨一度“集體起舞”，鋼廠自主減產(chǎn)及環(huán)保限產(chǎn)增多，終端采購(gòu)有所好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降，鋼材供應(yīng)量維持低位，鋼企積極呼吁并調(diào)高政策，使得鋼市報(bào)價(jià)明顯抬高。具體原料來看，原料煤繼續(xù)承壓下跌，焦炭成本支撐繼續(xù)降低，在鋼廠持續(xù)施壓下，焦炭連續(xù)七輪下跌，處于大面積虧損之中，鋼焦博弈有所加??；鐵礦資源持續(xù)壓港，并連續(xù)九周升庫(kù)，而鐵水產(chǎn)量處于低位，礦石供應(yīng)保持?jǐn)U增趨勢(shì)。鋼坯和廢鋼受鋼價(jià)上漲影響，報(bào)價(jià)止跌回升?？紤]，粗鋼產(chǎn)量年內(nèi)低位，期貨盤面靈活多變，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱，焦煤和焦炭弱勢(shì)運(yùn)行，廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)放緩，鋼坯市場(chǎng)震蕩調(diào)整為主。