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《中國證券報》引用西本新干線研究中心主任孫輝觀點

2018年07月04日08:34   來源：中國證券報
摘要：西本新干線研究中心主任孫輝分析認為，6月下旬以來，華東長三角地區(qū)正式入梅，月底社會流動資金偏緊，終端采購需求明顯下滑，社會庫存由降轉(zhuǎn)升，導(dǎo)致市場行情弱勢回落。

周一黑色系期貨整體下跌，螺紋鋼主力合約1810下跌32元/噸，報收3777元/噸，持倉量減少16萬手至32.74萬手。分析人士表示，短期螺紋供需方面受到季節(jié)因素和環(huán)保核查雙重影響，多空交織難以有明確方向，但是從更長一些時間來看，需求持續(xù)下行將對螺紋鋼走勢產(chǎn)生更多偏空影響。

多空因素交織

6月最后一周，螺紋鋼期貨走勢波折不斷，在連續(xù)四個陰線之后，螺紋鋼主力合約1810于上周周三展開反彈，截至上周五收盤，主力合約已經(jīng)從3672元/噸上行至3807元/噸。不過螺紋期貨漲幅并沒有延續(xù)到7月，7月2日螺紋主力合約下跌0.85%。

西本新干線研究中心主任孫輝分析認為，6月下旬以來，華東長三角地區(qū)正式入梅，月底社會流動資金偏緊，終端采購需求明顯下滑，社會庫存由降轉(zhuǎn)升，導(dǎo)致市場行情弱勢回落。

庫存方面，西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1028.69萬噸，較5月末減少105.43萬噸，降幅9.3%，較去年同期增加72.69萬噸，增幅7.6%。其中螺紋庫存分別為482.43萬噸，較5月末分別下降14.84%。

孫輝表示，“與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加34萬噸，鋼廠庫存減少48萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期減少14萬噸，而上月為增加191萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫存同比止增反降，市場及鋼廠去庫存較為明顯，也為本月國內(nèi)鋼材價格走勢提供支撐?！?/strong>

雖然庫存端存在支撐，但是在需求端，隨著全國大面積進入高溫、多雨天氣，鋼材需求也真正進入傳統(tǒng)淡季。

“6月份國內(nèi)鋼市轉(zhuǎn)入需求淡季，高溫多雨天氣明顯增多，戶外施工難以開展，終端采購需求逐步趨弱。滬市6月份線螺每周采購量數(shù)據(jù)來看，每周采購量接連下降，月底采購較月初基本腰斬，下降幅度50.32%，同比采購量下降15.04%。同時，房地產(chǎn)投資增速和基礎(chǔ)建設(shè)增速雙雙下滑，后期整體投資增速面臨下行壓力，疊加貿(mào)易形勢的不確定性，市場信心受到影響。整體投資增速下行，季節(jié)性天氣影響因素干擾等，短期國內(nèi)采購需求將維持低位?！睂O輝說。

不過興證期貨分析師李文婧則認為，需求下降相對緩慢，“6月18日-22日當周的貿(mào)易商成交量下降的速度明顯減緩，但是20日和22日成交都在18萬噸以上，數(shù)量依然很高?！备鶕?jù)數(shù)據(jù)，20日和22日上海地區(qū)線螺成交量分別為18.52萬噸和18.61萬噸，相較此前一周有明顯提升。

后市整體偏空

展望螺紋后市，在宏觀經(jīng)濟變化因子增多，下游需求悲觀預(yù)期加強的情況下，螺紋價格走勢整體偏空。

“5月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)多項較好，但房地產(chǎn)投資增速及基礎(chǔ)建設(shè)投資增速雙雙下滑，尤其基建投資下滑特別明顯，5月份基建投資增速跌轉(zhuǎn)負為-1.2%。同時，今年政府清理不規(guī)范ppp項目，規(guī)范地方舉債融資行為，國開行收回棚改項目合同審批權(quán)，均對市場需求形成影響。6月中下旬以來，華東地區(qū)正式入梅，北方晴熱南方多雨，市場采購需求進一步萎縮。7月份國內(nèi)高溫天氣居多，需求低迷的局面難以改變。預(yù)計7月國內(nèi)鋼市需求總體偏弱?！睂O輝表示。

孫輝認為，7月份國內(nèi)市場將處于供需均弱態(tài)勢，雖然需求受到上述因素影響，但是環(huán)保督查工作常態(tài)化，堅決打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，加大處罰和舉報獎勵，部分鋼企因環(huán)保因素停產(chǎn)整改，市場資源供應(yīng)維持低位?？傮w來看，7月份國內(nèi)鋼價大漲大跌可能性不大，整體將以弱勢震蕩調(diào)整為主。

李文婧表示：“雖然上周反彈較多，日線上看大周期也是上漲的途徑，但是由于中長期需求下降，房地產(chǎn)和基建整體走弱，大周期上多于螺紋鋼仍然持偏空的態(tài)度?！?/p>

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