庫存觀市

[庫存看鋼市]節(jié)后庫存如約激增 13周增倉愁煞人

2009年10月12日08:11   來源：西本資訊
摘要：[庫存看鋼市]增倉十一周 提前破位釋風(fēng)險

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后（10月9日開始）滬市建筑鋼價繼續(xù)維持盤整回落態(tài)勢，截至10月10日西本鋼材指數(shù)報在3380一線，較節(jié)前最后一個交易日下跌100點。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格總體保持了盤整下行格局，其中華南區(qū)域廣州市場主要規(guī)格品種下跌20元/噸，至10月10日報在3770元/噸一線；華北區(qū)域北京市場主要品種規(guī)格價格下跌70元/噸，至10月10日報在3550元/噸一線。

    綜合國慶節(jié)前后國內(nèi)建筑鋼材市場價格運行態(tài)勢來看，供給壓力迫使市場下行趨勢弱勢運行。那么對于節(jié)后的建筑鋼市運行格局如何看待，還是先一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析，而后與大家共同探討。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    2009年10月9日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為475600噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較9月25日增倉37200噸，增倉幅度8.49%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為227500噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較9月25日增倉16200噸，增倉幅度7.67%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉53400噸，總體增倉幅度為8.22%，按連續(xù)數(shù)據(jù)計算，滬市建筑鋼材庫存總量持續(xù)13周增倉，國慶節(jié)后庫存如約激增，其增幅也創(chuàng)造了近期的高峰，建筑鋼市庫存供給壓力繼續(xù)增加。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至10月9日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后滬市建筑鋼材總庫存量增加相對最多的規(guī)格是：二級螺紋鋼20mm、22mm、16mm和10mm，增倉幅度分別為10200噸、6000噸、5300噸和4900噸，此外增倉3000噸以上的規(guī)格還包括25mm、28mm和32mm；三級螺紋鋼20mm、25mm、18mm和14mm，增倉幅度為5000噸、4200噸、3200噸和3000噸。上周滬市建筑鋼材總庫存量減少規(guī)格極少，分別為：二級螺紋鋼14mm，減倉3200噸，三級螺紋鋼16mm、10mm和28mm規(guī)格，分別減倉1400噸、800噸和200噸。

    另從西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)來看，國慶節(jié)前后，市場銷量冷熱不均，總體仍表現(xiàn)為萎靡態(tài)勢。此間，HRB335牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：25mm、16mm、12mm、22mm和10mm規(guī)格；HRB400牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：25mm、32mm 、16mm、22mm和28mm規(guī)格。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年10月9日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，節(jié)后新增資源較為集中的產(chǎn)地，既包括了類似北臺、西林等傳統(tǒng)東北、華北產(chǎn)地資源，也包含了類似申特及其他雜牌產(chǎn)地資源。類似北方部分資源的集中到貨，透露出這樣幾層信息，一是北方本地供需結(jié)構(gòu)中，供給明顯超出了需求；二是集中觀察需求下來，氣候季節(jié)性因素應(yīng)該在逐步發(fā)揮限制該區(qū)域需求的作用。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量增至與70萬噸，盤螺庫存量約為25000噸，線材庫存量約為120000噸。綜合來看，節(jié)后滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模增加到近85萬噸，回復(fù)到年初的庫存高點，“二次去庫存化”任重而道遠。

    總結(jié)時下形式來看，西本新干線特約評論員認為，目前懸在建筑鋼價頭上的利劍（或者說不利之劍），除開上述庫存壓力以外，還包括了如下基層因素：

    一是關(guān)聯(lián)鋼材品種的價格走勢，具體來說就是板帶類鋼材產(chǎn)品。目前，滬市部分板帶類鋼材價格已經(jīng)低于建筑鋼材價格，以熱卷為例，其庫存在節(jié)前始終維持高位記錄，而且在節(jié)后繼續(xù)著攀升態(tài)勢，且幅度驚人，熱卷價格如之前擔(dān)憂的那樣持續(xù)破位下跌，對建筑鋼價而言，無疑是極為不利的。

    二是鋼廠的價格政策，從產(chǎn)能監(jiān)控信息來看，國內(nèi)能夠執(zhí)行減產(chǎn)的廠家、或者說執(zhí)行減產(chǎn)力度較大的廠家屈指可數(shù)，不減產(chǎn)的同時，部分產(chǎn)地資源已經(jīng)開始實行“保價銷售”策略，所謂的保價銷售策略，業(yè)內(nèi)應(yīng)該知道其對價格的殺傷力，而業(yè)外人士也可以顧名思義理解以下意思即可。類似保價的廠家產(chǎn)地范圍較節(jié)前有明顯擴大的趨勢。

    三是一條潛在因素，也就是前面一只提到的資金因素。在貨幣政策逐步收緊的環(huán)境下，客觀而言，我們的鋼貿(mào)流通領(lǐng)域尚未受到明顯沖擊，在此前的分析中西干線特約評論員也不止一次提到這一層因素，現(xiàn)在這個時間再提，主要原因在與：1、前期高價位質(zhì)押資源效應(yīng)應(yīng)逐步開始顯現(xiàn)，前期鋼價沖高，而后迅速回落，這其中必然有部分資源到現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)一些問題；2、時間臨近11、12月份，國內(nèi)銀行傳統(tǒng)的結(jié)算周期也在迫近。鑒于此，評論員提出了對資金層面因素的警示，提醒大家關(guān)注。

    總結(jié)來看，各方都在等待真實終端需求的到來，但目前的情況簡單概括來說，是“上半年跛腿而行，下半年雙腿染恙”，具體來說就是：上半年依靠著投資拉動的“基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)消化了去年金融海嘯后積存的部分庫存，到了下半年投資拉動這一層動力明顯有放緩跡象，而大家期待“房地產(chǎn)”能夠康復(fù)“雙足而行”，但現(xiàn)在的跡象是，房地產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)并不搶眼，建筑鋼市賴以支撐的兩條腿，現(xiàn)在似乎都遇到一定的問題了。評論員建議，切忌跟風(fēng)炒作，關(guān)注真實需求變化，期待節(jié)后傳統(tǒng)需求旺季能夠消化2009年的堆積起來的庫存。[文]西本新干線特約評論員 一家之言

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