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《期貨日?qǐng)?bào)》引用西本新干線首席研究員邱躍成觀點(diǎn)

2017年10月11日08:29   來源：期貨日?qǐng)?bào)
摘要：“過去四年國(guó)慶假期社會(huì)庫(kù)存增幅均在50萬噸左右，今年庫(kù)存增幅明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，后期市場(chǎng)將面臨一定的庫(kù)存消化壓力?！蔽鞅拘赂删€首席研究員邱躍成表示，“不過，唐山、邯鄲等區(qū)域?qū)︿搹S提前限產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)力度可能會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，也可能使得市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向供應(yīng)收縮層面?！?/div>

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外商品市場(chǎng)表現(xiàn)分化，有色金屬反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁。節(jié)后首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)追隨外盤，整體高開低走，鋅、鎳引領(lǐng)有色金屬上漲，相關(guān)板塊繼續(xù)被機(jī)構(gòu)看好。

“國(guó)內(nèi)工業(yè)品在9月初到達(dá)高點(diǎn)后掉頭向下，節(jié)前橡膠、鐵礦石、雙焦的暴跌都標(biāo)志著市場(chǎng)悲觀預(yù)期的宣泄?！蹦先A期貨研究所能化主管袁銘稱，“市場(chǎng)高開在意料之中，而最終回落下跌則是節(jié)前悲觀情緒的延續(xù)。短期內(nèi)商品市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)震蕩調(diào)整的走勢(shì)，但是隨著市場(chǎng)信心逐漸回暖，商品中期仍有上漲的動(dòng)能?！?/p>

分化加劇

昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)分化加劇?？傮w看，有色金屬類品種漲幅居前，能化類品種則表現(xiàn)弱勢(shì)，勢(shì)如水火。

截至昨日收盤，滬鋅1711合約大漲3.36%至26735元/噸，領(lǐng)漲整個(gè)市場(chǎng)；滬鎳1801合約收?qǐng)?bào)87290元/噸，以3.34%的漲幅緊隨其后。滬銅、滬鋁等有色品種漲幅也超過1%。能化類品種走勢(shì)疲軟，瀝青1712合約大跌3.84%，收?qǐng)?bào)2354元/噸，PVC期貨跌幅接近3%。

農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)大多回落，玉米和淀粉期貨跌逾1.5%。此外，市場(chǎng)關(guān)注的黑色系期貨盤中沖高回落，螺紋鋼1801合約收?qǐng)?bào)3701元/噸，較前日結(jié)算價(jià)上漲2.72%。

資金方面，據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，商品市場(chǎng)整體流入資金20.2億元，其中工業(yè)品流入18.3億元，包括流入有色板塊的7.8億元。

袁銘表示，國(guó)慶期間可以看到中國(guó)9月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，官方制造業(yè)PMI為52.4，連續(xù)兩個(gè)月上升，創(chuàng)2012年5月以來新高。另外，央行公布定向降準(zhǔn)，雖然此舉對(duì)商品市場(chǎng)實(shí)際影響非常有限，但這是繼2016年3月全面降準(zhǔn)以來首次釋放寬松，因此定向降準(zhǔn)仍是積極的信號(hào)。同時(shí)，美國(guó)股市繼續(xù)大幅創(chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及全球需求的信心回升。因此，與全球宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密的有色金屬受到追捧。

原油和黑色系承壓

相對(duì)有色金屬，原油和黑色系的情況要遜色不少。

袁銘指出，黑色系作為工業(yè)品的龍頭，基本上主導(dǎo)了9日的走勢(shì)。由于即將到來的供暖季限產(chǎn)，以及環(huán)保限產(chǎn)的政策壓力，黑色系整體仍維持爐料弱、成材強(qiáng)的格局。前期供給側(cè)的預(yù)期已在價(jià)格上得到充分釋放，導(dǎo)致目前價(jià)格仍在調(diào)整當(dāng)中。

據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為469.1萬噸，增加35.8萬噸，增幅為8.26%；線材庫(kù)存量為136.3萬噸，增加17.5萬噸，增幅為14.73%。從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1048.75萬噸，較前一周增加90.3萬噸，增幅為9.42%。目前的庫(kù)存水平較去年同期增加53.55萬噸，增幅5.38%。

“過去四年國(guó)慶假期社會(huì)庫(kù)存增幅均在50萬噸左右，今年庫(kù)存增幅明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，后期市場(chǎng)將面臨一定的庫(kù)存消化壓力?！蔽鞅拘赂删€首席研究員邱躍成表示，“不過，唐山、邯鄲等區(qū)域?qū)︿搹S提前限產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)力度可能會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，也可能使得市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向供應(yīng)收縮層面?！?/strong>

談到對(duì)四季度原油市場(chǎng)的看法，袁銘認(rèn)為，目前原油季節(jié)性需求過后，對(duì)原油價(jià)格有一定的壓力，不過，歐佩克繼續(xù)保持減產(chǎn)執(zhí)行率以及美國(guó)增產(chǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)原油庫(kù)存緩慢下降，整體偏多四季度油價(jià)，但上漲空間有限。因?yàn)槊绹?guó)原油產(chǎn)量雖不及市場(chǎng)年初預(yù)期，但在油價(jià)合適情況下，頁(yè)巖油生產(chǎn)彈性導(dǎo)致潛在供給仍較大，而原油庫(kù)存整體仍處于去庫(kù)存階段，表明供需差仍在平衡之中，預(yù)計(jì)四季度油價(jià)整體仍維持50~60美元區(qū)間震蕩。

相關(guān)鏈接：http://www.qhrb.com.cn/2017/1010/218887.shtml 

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