庫存觀市

[庫存看鋼市]建筑鋼價：博弈之下多思量

2009年12月07日08:06   來源：西本資訊
摘要：

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（11月30日——12月4日）滬市建筑鋼價先跌后漲，截至12月4日西本鋼材指數(shù)報在3600一線，較前一周同期下跌10點，鋼材現(xiàn)貨市場價格的徘徊態(tài)勢持續(xù)兩周。與此同時，全國主要建筑鋼材市場價格轉(zhuǎn)而陷入徘徊不前。截止12月4日，華南區(qū)域廣州市場代表規(guī)格品種價格停留在3970元/噸一線，較上周同期持平，且一周價格基本呈現(xiàn)水平線運行態(tài)勢；華北區(qū)域北京市場代表品種規(guī)格價格維系在3650元/噸一線，較上周同期下跌了50元/噸。

    綜合一周國內(nèi)主要建筑鋼材市場表現(xiàn)來看，華東區(qū)域市場先跌后漲，總體疲弱略下跌；而華南區(qū)域市場平盤觀望格局明顯；與此同時，華北區(qū)域市場需求明顯缺乏的條件下拉漲價格，似乎注定了回落了命運，單是兩周綜合價格仍屬小幅上揚，表明目前市場的確有些預(yù)期支撐存在。那么本周市場將呈現(xiàn)何鐘態(tài)勢運行呢？市場供需格局中出現(xiàn)了哪些微妙變化呢？首先還是一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月4日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為411100噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月27日減倉2500噸，減倉幅度0.60%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為185900噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月27日增倉2600噸，增倉幅度1.42%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉100噸，總體增倉幅度為0.02%，庫存規(guī)模呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性整理格局。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至12月4日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼25mm、18mm、12mm、22mm和14mm規(guī)格增倉，幅度分別為2400噸、2100噸、1000噸、800噸和500噸；HRB400牌號螺紋鋼12mm、25mm、22mm、14mm、20mm和32mm規(guī)格增倉，幅度分別為1400噸、1300噸、1100噸、800噸、700噸和700噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼10mm、20mm、28mm、32mm和16mm，分別減倉3500噸、2400噸、1200噸、1200噸和1000噸；HRB400牌號螺紋鋼18mm、28mm、16mm和10mm規(guī)格，分別減倉1800噸、1100噸、300噸和200噸。

    根據(jù)本期各規(guī)格庫存變化情況，西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為，類似10mm等小規(guī)格資源持續(xù)減倉，將進一步激化市場階段性供需矛盾，而類似12mm、14mm資源的補倉雖在持續(xù)，但是總體來看幅度還是不大，尤其是HRB400牌號，因此短期內(nèi)類似規(guī)格價格偏高的格局不會改變。而另一方面需要看到，類似25mm等大規(guī)格持續(xù)增倉，現(xiàn)有庫存保有量處于相對高位，因而，后期市場極有可能出現(xiàn)“部分規(guī)格價格偏高”的同時，另有部分規(guī)格螺紋鋼價格偏低的現(xiàn)象。庫存結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，也為市場盤整格局打下了伏筆。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年12月4日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地進一步減少至16家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計396,000噸，較上期減少了8,000噸（上期17家過萬噸產(chǎn)地累計404,000噸），另有18個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計130,000噸（上期18家過萬噸產(chǎn)地累計127,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量減少至34個，總庫存量526,000噸（上期35家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量531,000噸），主要產(chǎn)地資源增減不一。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模進一步減少至28萬噸（上期數(shù)據(jù)為28.5萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模減少至13.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為14.5萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量8.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為8.7萬噸）。北方資源上周南下減少，是庫存停滯不前的主因之一。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至597,000噸，盤螺庫存量約為22,000噸，線材庫存量約為103,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模約為722,000噸。

    西本新干線特邀評論員分析本期數(shù)據(jù)過后認(rèn)為，階段性的庫存盤整，不能改變接下來庫存總量逐漸攀升的態(tài)勢，換言之，現(xiàn)階段的減倉或者說庫存橫盤整理，與資源抵滬周期關(guān)系密切。

    在本地庫存資源變化趨勢與華北市場價格波動關(guān)系問題上，西本新干線特邀評論員認(rèn)為這種博弈一定時期也將左右市場格局。簡單來說，價格高度受鋼廠操控的北方市場，在需求淡季推高出廠及市場價格，根本目的還是為了“多收它三五斗”。也就是說這種現(xiàn)象本質(zhì)上與市場需求無關(guān)，某種程度上還是為了營造一些市場氛圍，以便北方本地需求疲弱之下，異地（尤其是華東和華南區(qū)域市場）還客觀存在真實需求，以及每年傳統(tǒng)的投機需求能參與分流囤貨。

    至于說華北主產(chǎn)區(qū)需求趨淡的背景下，華東市場為何會出現(xiàn)庫存盤整而不是持續(xù)增倉態(tài)勢，這需要與市場現(xiàn)狀結(jié)合起來看。一來現(xiàn)階段的出廠價格肯定不太符合“冬儲預(yù)期”，二是資金方面有些問題需要銜接，三來目前時間尚處在農(nóng)歷十月，說早也早。

    而在需求方面，根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)，上周滬市本地終端用戶采購量較前一周基本持平，市場人氣基本以真實需求釋放支撐為主，中間需求較為清淡。

    總結(jié)來看，市場的博弈客觀存在，鋼廠與流通之間、鐵礦商與鋼廠之間、用戶與供應(yīng)方之間（但凡買方與賣方之間）在年前既定上演的節(jié)目也將逐漸拉開大幕了。鋼廠四季度上調(diào)出廠價格或是制造盈利報表的利器，但是此舉招致“鐵礦石外患”頻出也應(yīng)在預(yù)期之中，與此同時，貿(mào)易流通環(huán)節(jié)或者也可將鋼廠轉(zhuǎn)嫁的成本再轉(zhuǎn)嫁一次到終端用戶手里，但是一來二去，最終怎么也是個“肥水流了外人田”的尷尬結(jié)局。何去何從，鋼廠能否不那么短視？管理能否介入？思慮之下，昔日蔣公“攘外必先安內(nèi)”的基調(diào)轉(zhuǎn)個方向，套用到我們的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，或者也是個上策。[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言

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