庫存觀市

[庫存看鋼市]建筑鋼價弱勢入“冬儲”

2009年12月14日07:39   來源：西本資訊
摘要：[庫存看鋼市]

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（12月7日——12月11日）滬市建筑鋼價繼續(xù)下挫，截至12月11日西本鋼材指數(shù)報在3550一線，較前一周同期下跌50點，鋼材現(xiàn)貨市場價格盤整格局延續(xù)了3周。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格漲跌不一，總體呈現(xiàn)弱勢盤整格局。華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格先漲后跌，截止12月11日報收于4000元/噸一線，較上周小幅度上漲了30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格持續(xù)下挫，截止12月11日報在3590元/噸一線，較上周同期下跌了60元/噸。

    綜合一周國內(nèi)主要建筑鋼材市場表現(xiàn)來看，華東區(qū)域市場連續(xù)兩周下跌，價格返回拉漲之前以下的水平，與3周前、乃止11月初期基本持平；反觀華南區(qū)域廣州市場表現(xiàn)，弱勢上調(diào)后即出現(xiàn)回調(diào)趨勢，價格弱勢由此可見一斑。華北價格弱勢輸在需求的弱化和產(chǎn)能不減，而華南的相對強勢表現(xiàn)，氣候條件支持下的需求表現(xiàn)略強。那么本周市場將呈何種態(tài)勢運行呢？上海建筑鋼材市場供需格局又發(fā)生了哪些變化呢？首先還是一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月11日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為412100噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月4日增倉1000噸，增倉幅度0.24%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為192000噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月4日增倉6100噸，增倉幅度3.28%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉7100噸，總體增倉幅度為1.19%，庫存總量再現(xiàn)明顯增倉趨勢。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至12月11日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼12mm、22mm、32mm、20mm和28mm規(guī)格增倉，幅度分別為1400噸、1200噸、500噸、400噸和300噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm、28mm、18mm、16mm、32mm和22mm規(guī)格增倉，幅度分別為4300噸、2600噸、1700噸、1600噸、200噸和100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼10mm、25mm、18mm、14mm和16mm，分別減倉1300噸、700噸、500噸、200噸和100噸；HRB400牌號螺紋鋼20mm、10mm、14mm和12mm規(guī)格，分別減倉2700噸、800噸、600噸和300噸。

    綜合本期庫存變化具體情況來看，西本新干線特邀評論員分析后認(rèn)為，本期HRB335牌號螺紋鋼具體減倉規(guī)格雖然與上期在數(shù)量上一致，但是從絕對數(shù)量看，減倉力度明顯放緩，雖然HRB335牌號螺紋鋼增倉同樣力度不大，但是本期HRB400牌號螺紋鋼相對增倉放量，這是造成本期螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉的主要因素。而在具體規(guī)格方面，類似HRB335牌號10mm、14mm規(guī)格螺紋鋼繼續(xù)減倉，HRB400牌號10mm、14mm和12mm小規(guī)格螺紋鋼全面減倉，這將使得目前現(xiàn)貨市場不同規(guī)格繼續(xù)保持著較大價格差異。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年12月11日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地維持在16家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計399,000噸，較上期略增3,000噸（上期16家過萬噸產(chǎn)地累計396,000噸），另有18個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計131,000噸（上期18家過萬噸產(chǎn)地累計130,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量維持在34個，總庫存量530,000噸（上期34家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量526,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模繼續(xù)減少至27.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為28萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模略增至13.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為13.5萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量9.3萬噸（上期數(shù)據(jù)為8.8萬噸）。

    華東本區(qū)域資源抵滬略顯減倉，北方資源上周南下略有增加，山東區(qū)域主要鋼廠略加大了對華東市場的供給，這是導(dǎo)致上周庫存量增加的主要原因。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至604,100噸，盤螺庫存量約為23,000噸，線材庫存量約為111,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模略增加至約738,100噸。

    上期分析中，西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為“階段性的庫存盤整，不能改變接下來庫存總量逐漸攀升的態(tài)勢，換言之，現(xiàn)階段的減倉或者說庫存橫盤整理，與資源抵滬周期關(guān)系密切”，這種擔(dān)心無疑是在隱射可能出現(xiàn)的北方資源南下隱患，因為從西本新干線披露的持續(xù)性監(jiān)控數(shù)據(jù)來看，華北、東北區(qū)域資源抵滬至今尚未出現(xiàn)較大規(guī)模、密集抵達的狀況，周期性接下來體現(xiàn)在哪一個時間節(jié)點，十分重要。

    單從西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)披露來看，上周滬市螺紋鋼綜合采購量處于穩(wěn)中略減的態(tài)勢。按照西本新干線資深特邀評論員的經(jīng)驗分析來看，目前滬市的銷量狀況，并不是消費旺季（或者說這個季節(jié)）應(yīng)有的水平，總體銷量顯示出低迷，這一點讓人較為失望。因為此前的市場預(yù)期，對這個季節(jié)還是相對看好的。如果類似的需求表現(xiàn)延續(xù)下去，建筑鋼材市場極有可能迎來一個冷清的“年內(nèi)需求旺季”。

    然而，“冷清的消費旺季”和一年一度的建筑鋼材“冬儲”之間，有著怎樣的關(guān)系呢？西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為，還是需要辯證來看。

    一方面，逐步走低的建筑鋼材現(xiàn)貨價格有利于刺激“現(xiàn)貨投機冬儲”，因為源于鋼貿(mào)流通環(huán)節(jié)的分散和龐大群體，“投機冬儲”是每年“緩解”和“掩蓋”產(chǎn)能問題的有效工具，如果在需求疲弱格局下生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)價格強勢，無疑是得不到好處的。畢竟現(xiàn)貨貿(mào)易商現(xiàn)如今的可選擇面在拓寬，并不一定要在一棵樹上吊死，近期華東兩個相關(guān)聯(lián)的主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)出廠價格“一漲一平”，雖然只有50塊錢的價格差，但是鋼廠得到代理商訂單響應(yīng)的區(qū)別，確實在是明顯。雖然這種現(xiàn)象極容易被掩蓋和忽視，但是這里提出來，確是想向更為廣泛的生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出警示。

    另一方面，在目前價格水平下，建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)廣泛受益是不爭的事實，若價格水平被壓制到一個過低的水平，那么就要提示大家首先應(yīng)該關(guān)注：那些成本較高的調(diào)坯料軋材的小鋼廠是否會開始軋制“負工差”較大的產(chǎn)品；再進一步，類似小鋼廠是否會因此而減產(chǎn)限產(chǎn)；還進一步，觀察其上游，方坯成交量是否會出現(xiàn)萎縮？一連串的問題如果都如約出現(xiàn)，促使螺紋鋼產(chǎn)量下來了，那么來年市場價格向上的預(yù)期或許調(diào)高一籌。

    總結(jié)來看，所謂建筑鋼材“冬儲”，也就是流通行業(yè)內(nèi)一波“賭行情”的具體表現(xiàn)，這中間夾雜著建筑鋼材供需面信息不對稱現(xiàn)實下行業(yè)發(fā)展的一種扭曲。在鋼材期貨上市以后，參與“賭行情”的群體是否有興趣繼續(xù)選擇“現(xiàn)貨冬儲”，需要畫上一個大大的問號。與此同時，作為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)廣泛參與鋼材期貨后，是否有意削減產(chǎn)能，也需要畫上一個大大的問號。如此一來，矛盾還在往后推延，矛盾爆發(fā)的時間點、危害程度，還是個未知數(shù)。欣聞西本新干線全力推廣的“中國鋼鐵物流合作論壇”即將在滬舉行，類似以鋼鐵物流產(chǎn)業(yè)鏈通過IT交易平臺促使行業(yè)變革的模式是否能夠受到重視、引起關(guān)注，建議大家一起拭目以待。[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言

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