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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

    國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（1月11日——1月15日）滬市建筑鋼價(jià)沖高后回落，截至1月15日西本鋼材指數(shù)報(bào)在3770一線，較前一個(gè)周末下跌30點(diǎn)。在此期間，全國(guó)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格均呈現(xiàn)盤整回落運(yùn)行趨勢(shì)，截止1月15日，華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格一周平盤，維持在4060元/噸一線；截止1月15日，華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)收于3780元/噸一線，較上周同期下跌了50元/噸，其中50元跌幅出現(xiàn)在上周開盤，隨后市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)盤整格局。

    建筑鋼材價(jià)格總體呈現(xiàn)出的盤整、回落格局，建筑鋼材市場(chǎng)下一步運(yùn)行格局將會(huì)如何變化？在本期庫(kù)存數(shù)據(jù)分析之后，且聽西本新干線特邀評(píng)論員給出的見解。

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析

    西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2009年1月15日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為481500噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月8日增倉(cāng)18100噸，增倉(cāng)幅度3.91%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為278500噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月8日增倉(cāng)14200噸，增倉(cāng)幅度5.37%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)32300噸，總體增倉(cāng)幅度為4.44%。西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，滬市建筑鋼材連續(xù)8周保持增倉(cāng)，其中近期連續(xù)5周增倉(cāng)幅度都在3%以上，本周再度迫近5%的快速增倉(cāng)水平線。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至1月15日，國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼12mm、20mm 、25mm、18mm、16mm和14mm規(guī)格，增倉(cāng)幅度分別為7500噸、6000噸、5000噸、2000噸、400噸和400噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼25mm增倉(cāng)9100噸、32mm增倉(cāng)3100噸、18mm增倉(cāng)2300噸、10mm增倉(cāng)1200噸、14mm增倉(cāng)1100噸、20mm增倉(cāng)1000噸、12mm增倉(cāng)1000噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼32mm、22mm 、28mm和10mm，分別減倉(cāng)1300噸、1100噸、700噸和100噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼22mm減倉(cāng)2100噸、28mm減倉(cāng)1700噸、16mm減倉(cāng)800噸。

    綜合本期庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，西本新干線特邀評(píng)論員分析認(rèn)為，各規(guī)格庫(kù)存量繼續(xù)攀升，緊缺資源進(jìn)一步減少，市場(chǎng)客觀上因?yàn)槎瑑?chǔ)因素，促使短期內(nèi)供需關(guān)系勉力維持著平衡。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年1月15日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫(kù)存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量增加至22家，超萬噸產(chǎn)地庫(kù)存累計(jì)562,000噸，較上期增加近50,000余噸（上期20家過萬噸產(chǎn)地累計(jì)510,600噸），另有13個(gè)產(chǎn)地資源庫(kù)存量超過5,000噸，累計(jì)99,000噸（上期19家產(chǎn)地累計(jì)132,000噸）。對(duì)比來看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量為35個(gè)，總庫(kù)存量660,000噸（上期39家過5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫(kù)存量640,000噸）。

    上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫(kù)存規(guī)模為35.3萬噸（上期數(shù)據(jù)為33萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫(kù)存規(guī)模為16.7萬噸（上期數(shù)據(jù)為15.9萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫(kù)存資源總量13萬噸（上期數(shù)據(jù)為12萬噸）。

    從滬市建筑鋼材資源產(chǎn)地來源總結(jié)來看，西本新干線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，上周庫(kù)存量增加呈現(xiàn)全面開花的局面，其中華東本地（主要是江蘇、安徽區(qū)域鋼廠）、山東區(qū)域鋼廠，是庫(kù)存增加的主要來源。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)增倉(cāng)至760,000噸，盤螺庫(kù)存量約為25,000噸，線材庫(kù)存量約為120,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模突破90萬噸大關(guān)，至905,000噸，現(xiàn)貨囤積在繼續(xù)。

    綜合上述相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合市場(chǎng)主要因素現(xiàn)狀，西本新干線特邀評(píng)論員作出以下綜合分析意見供大家參考。

    首先，從西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入農(nóng)歷十一月底、十二月初以來，終端用戶真實(shí)需求釋放呈現(xiàn)逐步萎縮趨勢(shì)，具體監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，目前的終端需求僅是正常需求的6-7成。特邀評(píng)論員根據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)自2004年以來監(jiān)控的歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，隨著時(shí)間推移，終端用戶真實(shí)需求接下來會(huì)繼續(xù)降至正常水平的50%以下。在此期間，來自市場(chǎng)反饋的信息顯示，中間倒手交易呈現(xiàn)出“隨著價(jià)格推漲”在初期火熱，“隨著價(jià)格盤整回落”而陷入僵局的運(yùn)行特征。

    其次，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征來看，1月12日央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金之前，已經(jīng)出現(xiàn)了單周猛增6000億貸款規(guī)模的現(xiàn)象。無論是從此次存款準(zhǔn)備金上調(diào)的幅度、抑或是短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性所能產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響來看，這樣的調(diào)整意在提示、并壓制部分金融機(jī)構(gòu)的放貸沖動(dòng)的警示性意味十分突出。需要提示的是，短期內(nèi)，從1月13日西本新干線監(jiān)控到的大額票據(jù)貼現(xiàn)利率數(shù)據(jù)來看，銀票仍集中在2‰上下、商票集中在3-4‰之間，較之前基本持平。類似數(shù)據(jù)表明，短期內(nèi)流動(dòng)性仍較為充裕，西本新干線特邀評(píng)論員根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)分析認(rèn)為，至少在一季度內(nèi)，資金面整體表現(xiàn)應(yīng)該是寬裕的。

    但是需要提示的是，從2009年年底向前追溯，央行針對(duì)流動(dòng)過剩采取長(zhǎng)達(dá)10余周的正回購(gòu)操作，而且在2010年伊始就祭出“存款準(zhǔn)備金”這個(gè)“收緊流動(dòng)性”象征意味濃厚的工具，客觀上表明了決策層“對(duì)于寬松貨幣環(huán)境的擔(dān)憂”、“一直以來的重視”、“以及該斷則斷的態(tài)度”，從這個(gè)層面來看，對(duì)于類似政策調(diào)整背后可能潛在的連續(xù)性、關(guān)聯(lián)性調(diào)整，是不能忽視的。

    最后，關(guān)聯(lián)到鋼材市場(chǎng)來說，庫(kù)存高企、囤貨增倉(cāng)的局面仍舊在繼續(xù)。這種現(xiàn)象，一方面是因?yàn)槲覀兊纳a(chǎn)企業(yè)始終不能將排產(chǎn)計(jì)劃與真實(shí)需求掛鉤起來，另一方面則表明，風(fēng)險(xiǎn)在繼續(xù)積聚。2010年，鋼市“去庫(kù)存化”何時(shí)啟動(dòng)、治理貨幣流動(dòng)性過剩政策何時(shí)加碼，應(yīng)該是決定高庫(kù)存下鋼價(jià)走勢(shì)的兩個(gè)至關(guān)重要因素。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言