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5月17日，由海通期貨和商通社聯(lián)合主辦的“供給側(cè)改革與期貨市場(chǎng)沙龍”在上海舉辦。海通期貨股份有限公司總經(jīng)理徐凌、平安銀行上海分行副行長(zhǎng)高若蘭、海通證券兼海通期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷、海通證券研究所期貨研究主管高上、西本新干線高級(jí)研究員邱躍成、鴻凱投資投研總監(jiān)江南等出席沙龍，來自私募、投研機(jī)構(gòu)、實(shí)體企業(yè)和媒體等逾150位嘉賓參加沙龍。

與會(huì)專家表示，供給側(cè)改革是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路上的重大變化，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新。期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能可以為企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)參考和避險(xiǎn)工具,有效幫助提升市場(chǎng)資源配置效率、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等，并仍據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)評(píng)估供給側(cè)政策推進(jìn)執(zhí)行效果、提高政策施行的針對(duì)性，為去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降庫(kù)存、補(bǔ)短版五大任務(wù)提供深層次的服務(wù)。

上述專家指出，以2013年10月上市的鐵礦石期貨為例，其已成長(zhǎng)為大連商品交易所乃至國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最重要的品種之一。鐵礦石期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性長(zhǎng)期保持在0.9以上，比較準(zhǔn)確地反映了近、中、遠(yuǎn)期市場(chǎng)供求狀況?！按筮B鐵礦石價(jià)格”已成為有關(guān)現(xiàn)貨貿(mào)易、基差定價(jià)、指數(shù)編制和衍生品交易的重要參考，為企業(yè)在供給側(cè)改革推進(jìn)中及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了超前信號(hào)。

在市場(chǎng)運(yùn)行中，期貨市場(chǎng)價(jià)格是未來的預(yù)期價(jià)格，而這一個(gè)價(jià)格直接反映了現(xiàn)貨供求變化預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)變化，同時(shí)又通過交割機(jī)制的存在與現(xiàn)貨價(jià)格連結(jié)，避免到期時(shí)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際的偏離，這使得期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的有效參考。

徐凌在致辭中表示，供給側(cè)改革是當(dāng)前和今后一段時(shí)間的重大戰(zhàn)略決策。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革是從提高供給質(zhì)量的角度出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而矯正要素配置扭曲現(xiàn)象，進(jìn)行有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)力，更好地滿足人民群眾需求。海通期貨將三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)相結(jié)合，為客戶提供多元化的綜合金融服務(wù)。

部分參會(huì)專家還表示，今年來，當(dāng)供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極信號(hào)時(shí)，期貨市場(chǎng)均較靈敏地反映出宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的變化。同時(shí)，相關(guān)企業(yè)從自身發(fā)展乃至生存的需要出發(fā)，對(duì)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了強(qiáng)烈需求，一些企業(yè)通過套期保值交易，有效規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)對(duì)于引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)新常態(tài)、深化供給側(cè)改革起到了積極作用。

平安銀行上海分行副行長(zhǎng)高若蘭表示，平安銀行在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)上先行先試，無論在“先貸后押”還是“先押后貸”模式上都有突破；同時(shí)攜手期貨公司有效發(fā)揮期貨套期保值功能，通過期貨公司頭寸管理方式，不僅為實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶提高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押率，還幫助其有效應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押率不足的困擾。

在演講中，李迅雷指出，二季度貨幣政策料回歸穩(wěn)健，財(cái)政政策將保持積極。二季度經(jīng)濟(jì)反彈恐難持續(xù)，長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下行。相比于經(jīng)濟(jì)增速，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功與否才是關(guān)鍵。如果企業(yè)盈利水平提升，就業(yè)形勢(shì)就會(huì)好，中國(guó)產(chǎn)品在全球份額會(huì)大幅提高。資產(chǎn)配置方面，他認(rèn)為，長(zhǎng)期來看并不看好房地產(chǎn)市場(chǎng)，但短期也很難下跌，因此關(guān)鍵在于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；應(yīng)加大海外資產(chǎn)配置；在貨幣超發(fā)的情況下，黃金是首選投資標(biāo)的。

至于當(dāng)前部分期貨品種價(jià)格的劇烈震蕩，高上認(rèn)為，一是在調(diào)控措施作用下，前期火爆品種應(yīng)聲而下；二是夏季來臨，商品傳統(tǒng)旺季接近尾聲，需求端并未出現(xiàn)明顯改善；三是美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期再起，美元指數(shù)在突破92點(diǎn)后返身向上，大宗商品開始回落；四是投資拉動(dòng)難以為繼，不能搞“大水漫灌”，目前期貨市場(chǎng)已經(jīng)回到一個(gè)比較理性的狀態(tài)。

對(duì)于此前市場(chǎng)關(guān)注的“黑色系”商品期貨，邱躍成表示，從供需來看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鋼廠開工率繼續(xù)提升，后期市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。而市場(chǎng)消費(fèi)將逐步由旺季轉(zhuǎn)入需求淡季，供需矛盾依然較大。預(yù)計(jì)從目前到6月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格難漲易跌，鐵礦石價(jià)格總體波動(dòng)區(qū)間在40-50美元/噸，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間將繼續(xù)受到擠壓，7月以后有望迎來一波弱反彈，下半年整體低位運(yùn)行。

江南表示，供給側(cè)改革注定是一個(gè)漫長(zhǎng)的循序漸進(jìn)的過程，而需求端的“回暖”面臨著季節(jié)性的波動(dòng)，對(duì)于“黑色系”商品期貨的行情，交易邏輯必須回到理性的軌道上，在供給端收縮的長(zhǎng)期趨勢(shì)和需求端的季節(jié)性變化中尋找機(jī)會(huì)。

江南認(rèn)為，期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)是市場(chǎng)綜合因素作用的結(jié)果，期貨市場(chǎng)也由此成為反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)政策變化的窗口。在供給側(cè)改革推進(jìn)中，供給側(cè)改革通過去產(chǎn)能、去庫(kù)存等手段，將有效修復(fù)相關(guān)產(chǎn)品的供需矛盾，并反映到期貨市場(chǎng)的商品價(jià)格上來；期貨市場(chǎng)則通過價(jià)格變動(dòng)，充分反映了政策面與基本面之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。因此，期貨價(jià)格信號(hào)能為供給側(cè)改革提供真實(shí)可靠的執(zhí)行評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，利用期貨市場(chǎng)這一價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，政策制訂和推動(dòng)者可以更具針對(duì)性地及時(shí)調(diào)整完善供給側(cè)改革的具體步驟，保證供給側(cè)改革的順利推進(jìn)。