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[庫存看鋼市]鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位 鋼價跌后有望重拾升勢

2016年01月17日20:53   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當(dāng)前無論是鋼廠庫存還是市場庫存均處于歷史低位，供給側(cè)改革帶來鋼鐵去產(chǎn)能加快的預(yù)期仍在升溫，供應(yīng)下降對鋼價走勢將形成較強(qiáng)支撐。國內(nèi)鋼價在短期下跌消化低價庫存后，將有望重拾升勢。不過考慮到春節(jié)臨近下游需求逐步停滯，短期國內(nèi)鋼價波動空間不大，或?qū)⒁苑€(wěn)中偏強(qiáng)整理為主。

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本周（1月8日-1月15日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周四收在2020元/噸，較上周五下跌60元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價震蕩回落，下半周部分市場小幅回升。截止1月15日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2049元/噸，較上周五下跌38元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在1970元/噸，一周下跌20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2280元/噸，一周下跌30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1940元/噸，一周上漲20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2240元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2070元/噸，一周下跌60元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨先跌后漲，上半周受現(xiàn)貨市場回落影響連續(xù)下跌，下半周大幅增倉上行。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價格為1778元/噸，較上周五收盤價上漲19元/噸。本周RB1605日均成交量為495萬手，較前一周減少86萬手，收盤持倉量約為315萬手，比前一周增加26萬手。本周公布的12月下旬粗鋼日均產(chǎn)量及庫存均大幅下跌，12月鋼材出口量則創(chuàng)下歷史次新高水平，顯示市場供應(yīng)已出現(xiàn)明顯回落的跡象。近期供給側(cè)改革仍在持續(xù)升溫發(fā)酵，鋼鐵去產(chǎn)能有望繼續(xù)加快，對市場多頭信心將形成提振。預(yù)計下周鋼材期貨仍將偏強(qiáng)整理。

本周鋼材現(xiàn)貨大幅回落，期貨先跌后漲，那么下周走勢如何？2015年12月下旬粗鋼日均產(chǎn)量和庫存量雙雙大幅下跌，12月鋼材出口量大幅增長，市場供應(yīng)是否明顯下降？國家發(fā)改委加快項目批復(fù)，鐵路、水利2016年投資規(guī)劃相繼出臺，后期需求是否存在改善的預(yù)期？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為16萬噸，較前一周減少0.25萬噸；線材5.8萬噸，較前一周增加0.3萬噸；盤螺6.5萬噸，較前一周增加2.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為28.3萬噸，較前一周增加2.15萬噸。本周鋼價明顯下跌，氣溫也大幅下降，市場成交情況進(jìn)一步趨弱，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比回落5.4%。近期各鋼廠線材、盤螺到貨量增多，庫存出現(xiàn)較明顯上升，螺紋鋼資源規(guī)格依然不齊，庫存略有下降。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為365.2萬噸，增加4.9萬噸，增幅為1.36%；線材庫存量為84.8萬噸，減少0.8萬噸，降幅為0.93%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為870.4萬噸，增加5.9萬噸，增幅為0.68%?？傮w來看，全國鋼材庫存在連降十三周后，本周首次出現(xiàn)小幅回升，不過目前的庫存水平較去年同期仍大幅下降15.74%。隨著春節(jié)臨近成交的逐步趨弱，后期市場庫存將轉(zhuǎn)入上升通道在預(yù)期之中?？紤]到當(dāng)前鋼廠開工率處于低位，今年春節(jié)前后庫存上升的幅度或?qū)⒚黠@低于往年同期，短期庫存回升對鋼價走勢不會形成明顯壓力。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2015年12月下旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量151.55萬噸，旬環(huán)比下降3.37%；預(yù)估全國日均粗鋼產(chǎn)量201.45萬噸，旬環(huán)比下降3.05%。12月下旬末，重點企業(yè)鋼材庫存1242.41萬噸，旬環(huán)比大幅下降224.84萬噸，降幅達(dá)15.32%，創(chuàng)2014年1月上旬以來的新低。重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量已連續(xù)五旬出現(xiàn)下降，12下旬產(chǎn)量已降至2012年10月以來的最低水平。而以全國201.45萬噸的日產(chǎn)水平測算，國內(nèi)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)降至7.35億噸，相對于12億噸的粗鋼產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率僅在61%左右。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2015年12月我國出口鋼材1066萬噸，環(huán)比增長10.93%，同比增長4.82%，為僅略低于2015年9月的歷史次新高水平；2015年我國累計出口鋼材11240萬噸，同比增長19.9%，創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)量下降出口回升，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力減小，無論是鋼廠還是市場庫存均處于低位，對當(dāng)前鋼價走勢形成較強(qiáng)支撐。

2015年，國家發(fā)展改革委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目280個，總投資25159億元。2016年1月份前15天，發(fā)改委就密集批復(fù)了總投資超過2000億元的基建項目。水利部年度會議表示，2016年確保在建重大水利工程投資規(guī)模保持在8000億元以上。2015年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8238億元，投產(chǎn)新線9000多公里。這是中鐵總連續(xù)4年在固定資產(chǎn)投資上取得增長，8200億元投資額成為歷史次高值。最高峰出現(xiàn)在2010年，逾8400億元。中鐵總稱，2016年，鐵路新開工61個項目，劃2016年鐵路完成固定資產(chǎn)投資8000億元，客運量同比增長10%，貨運量同比增長2%。此外，一帶一路戰(zhàn)略的實施，也將有助于提升我國部分地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快。可見，在房地產(chǎn)去庫存壓力較大、投資增速持續(xù)下行的局面下，2016年基建投資仍有望擔(dān)當(dāng)穩(wěn)增長的重任，對國內(nèi)鋼材市場需求也將形成提振。

綜合來看，當(dāng)前無論是鋼廠庫存還是市場庫存均處于歷史低位，供給側(cè)改革帶來鋼鐵去產(chǎn)能加快的預(yù)期仍在升溫，供應(yīng)下降對鋼價走勢將形成較強(qiáng)支撐。國內(nèi)鋼價在短期下跌消化低價庫存后，將有望重拾升勢。不過考慮到春節(jié)臨近下游需求逐步停滯，短期國內(nèi)鋼價波動空間不大，或?qū)⒁苑€(wěn)中偏強(qiáng)整理為主。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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