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本期觀點(diǎn)：鋼市震蕩走強(qiáng) 原料先漲后跌

時(shí)間：2015-8-17—2015-8-21

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦先跌后漲，煤焦疲軟穩(wěn)中有跌；

● 成本分析——鋼材價(jià)格小幅上漲，鋼廠虧損幅度減?。?/span>

● 庫(kù)存分析——鋼廠高位采購(gòu)謹(jǐn)慎，廢鋼增加外礦略降；

● 事件數(shù)據(jù)——貨幣貶值沖擊外盤(pán)，天津事故提振外礦；

● 綜合觀點(diǎn)——貶值閱兵支撐鋼市，原料總體先漲后跌。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

經(jīng)過(guò)連續(xù)兩周上漲后，本周初國(guó)內(nèi)鋼坯、廢鋼、進(jìn)口礦價(jià)格均出現(xiàn)小幅調(diào)整，成交較上周有所轉(zhuǎn)淡。但是，隨著周二后人民幣連續(xù)貶值，加上周三晚間天津港爆炸事件的波及，除煤焦以外的原料產(chǎn)品價(jià)格再度小幅上漲。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，下半周調(diào)坯企業(yè)采購(gòu)積極性有所提高，價(jià)格小幅回升。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為1830元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為1950元/噸，較上周五下跌70元/噸。山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格1830元/噸左右，下跌30元/噸。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購(gòu)到廠價(jià)格下調(diào)30元至1970元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格下跌10元至1930元/噸左右。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼開(kāi)工率回升5%至80%左右，型材開(kāi)工率回升2%至66%,建材開(kāi)工率回升3%至36%左右。受閱兵影響，8月下旬起河北不少企業(yè)將限產(chǎn)半個(gè)月左右，對(duì)當(dāng)?shù)匦枨螽a(chǎn)生一定影響。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格總體將呈先漲后跌走勢(shì)。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)成交一般，但由于人民幣連續(xù)貶值，以人民幣計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格逐步走高（特別是期貨），使得以美元計(jì)價(jià)的外盤(pán)價(jià)格止跌回升。截止本周四，普氏62%品位粉礦價(jià)格為57美元/噸（CFR），較上周四上漲1美元/噸。國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，河北地區(qū)66%鐵精粉價(jià)格保持560元/噸（見(jiàn)圖2），河北主導(dǎo)鋼廠國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存保持80萬(wàn)噸左右，進(jìn)口礦因天津港爆炸事件影響了發(fā)貨進(jìn)度，庫(kù)存下降20萬(wàn)噸至1450萬(wàn)噸左右。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持480元/噸。在南方地區(qū)，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持515元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持490元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持390元/噸?？紤]到人民幣貶值可能仍將持續(xù)，加上天津港事件的影響將擴(kuò)散到整個(gè)環(huán)渤海港口，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格仍有小幅上漲的空間，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格則將以穩(wěn)為主。

煤焦：

本周?chē)?guó)產(chǎn)煉焦煤價(jià)格小幅波動(dòng)，除了北方少數(shù)地方礦1/3焦煤、氣煤價(jià)格小幅下調(diào)外，市場(chǎng)變動(dòng)不大，大礦調(diào)價(jià)遲遲沒(méi)有出臺(tái)。進(jìn)口煉焦煤持續(xù)下跌，澳大利亞峰景煤價(jià)格較上周五下跌1.75美元至92.75美元/噸（CIF），成交依舊疲軟。焦炭方面，雖然近期鋼材價(jià)格有所上漲，但焦化企業(yè)銷(xiāo)售壓力依然較大，本周河北南部、福建、江西部分鋼廠繼續(xù)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格，幅度多在20-30元/噸，目前河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格分別為830元/噸和720元/噸左右。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)煉焦煤和焦炭市場(chǎng)將延續(xù)穩(wěn)中有跌的態(tài)勢(shì)。

廢鋼：

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠繼續(xù)積極補(bǔ)庫(kù)，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，但高價(jià)區(qū)域成交較8月上旬有所轉(zhuǎn)淡。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格升至1360-1400元/噸，邊角料價(jià)格為1460-1500元/噸，較上周末上漲70-80元/噸；河北市場(chǎng)受鋼坯調(diào)整影響，重廢價(jià)格在1320-1350元/噸（不帶票）之間小幅波動(dòng)。在兩湖、兩廣地區(qū)，重廢主流價(jià)格保持1450-1500元/噸。目前小電爐鋼廠多已止虧，采購(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，主導(dǎo)鋼廠因前期一直處于觀望狀態(tài)，庫(kù)存仍有缺口，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將保持相對(duì)堅(jiān)挺的走勢(shì)。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周?chē)?guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

本周?chē)?guó)內(nèi)原料價(jià)格波動(dòng)不大，鋼廠生產(chǎn)成本相對(duì)穩(wěn)定（見(jiàn)表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2288元/噸，較上周末持平；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2254元/噸，較上周末持平；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2187元/噸，較上周末持平。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材價(jià)格漲勢(shì)趨緩，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2251元/噸和2165元/噸，分別較上周末回落5元/噸和9元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，長(zhǎng)材企業(yè)虧損幅度縮小至30-50元/噸，熱卷虧損100元/噸左右，鋼廠開(kāi)工率有所回升。

表3：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），由于前期價(jià)格上漲較快，加上人民幣快速貶值，本周鋼廠采購(gòu)進(jìn)口原料有些猶豫，加上港口現(xiàn)貨資源不多，實(shí)際庫(kù)存較上周略有下降；煤焦庫(kù)存總體穩(wěn)定，局部地區(qū)因鋼廠限產(chǎn)，采購(gòu)量有所減少；廢鋼在鋼廠連續(xù)提價(jià)刺激下，到貨明顯增多。

表4：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

受人民幣連續(xù)貶值影響，本周大宗商品期貨價(jià)格整體上漲，多頭增倉(cāng)挺價(jià)明顯。

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、從本周二起，人民幣兌美元中間價(jià)已經(jīng)累計(jì)貶值4.65%，導(dǎo)致許多以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌?！居^點(diǎn)】人民幣連續(xù)貶值后，鐵礦石是少數(shù)不跌反漲的品種，一方面說(shuō)明目前市場(chǎng)需求情況尚可，另一方面也反映了在中小礦山減產(chǎn)停產(chǎn)后，四大礦山對(duì)市場(chǎng)的掌控能力得到增強(qiáng)。

2、天津港某危險(xiǎn)商品倉(cāng)庫(kù)在周三夜間發(fā)生重大爆炸事故，導(dǎo)致周四天津港船運(yùn)、汽運(yùn)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間中斷。【觀點(diǎn)】該事故對(duì)市場(chǎng)影響最多2-3天，主要將影響唐山地區(qū)一些低庫(kù)存（3天左右）的鋼廠，被迫改從山東口岸采購(gòu)進(jìn)口礦，對(duì)區(qū)域市場(chǎng)有短期提振作用，而對(duì)于采購(gòu)周期較長(zhǎng)的鋼廠基本沒(méi)有影響。

六、綜合觀點(diǎn)

受人民幣貶值及閱兵限產(chǎn)的雙重影響，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼材價(jià)格很有可能繼續(xù)保持穩(wěn)中有漲態(tài)勢(shì)，在此背景下，鐵礦石、廢鋼等現(xiàn)貨相對(duì)偏緊的品種，仍將保持堅(jiān)挺走勢(shì)，先漲后跌的可能性較大；煤焦企業(yè)仍面臨出貨壓力，價(jià)格將繼續(xù)以補(bǔ)跌為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2015/8/14