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本期觀點(diǎn)：鋼廠環(huán)保限產(chǎn) 原料先揚(yáng)后抑

時(shí)間：2015-8-1—2015-8-31

關(guān)鍵詞：鋼價(jià) 產(chǎn)量 資金 成本

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦超跌反彈，煤焦弱勢(shì)繼續(xù)補(bǔ)跌；

● 成本分析——建材價(jià)格有所反彈，鋼廠減虧復(fù)產(chǎn)增加；

● 庫(kù)存分析——價(jià)格劇震鋼廠謹(jǐn)慎，原料庫(kù)存整體下降；

● 綜合觀點(diǎn)——環(huán)保限產(chǎn)壓力猶存，原料市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

除了煤焦市場(chǎng)相對(duì)疲軟外，7月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體呈探底回升走勢(shì)，鋼坯、鐵礦石、廢鋼等品種價(jià)格創(chuàng)出歷史新低后，在鋼廠補(bǔ)庫(kù)及期貨炒作推動(dòng)下，逐步收復(fù)上半月的跌幅。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

7月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格一波三折。上半月市場(chǎng)總體需求依舊疲軟，唐山普碳方坯出廠價(jià)格最低跌至1670元/噸左右，較6月底下跌160元/噸左右，鋼坯企業(yè)虧損嚴(yán)重，惜售挺價(jià)心理逐漸增強(qiáng)。中旬后，唐山地區(qū)部分帶鋼企業(yè)適當(dāng)?shù)臀谎a(bǔ)庫(kù)，加上唐山環(huán)保整頓消息的影響，鋼坯價(jià)格在7月18-20日快速拉漲140元/噸，此后因成交難以跟進(jìn)，價(jià)格再度回調(diào)確認(rèn)前期底部。臨近月底，在建筑鋼材、鐵礦石價(jià)格上漲帶動(dòng)下，唐山普碳方坯價(jià)格再度回升至1840元/噸，較6月底上漲10元/噸。從需求情況看，下半月調(diào)坯企業(yè)采購(gòu)確實(shí)有所好轉(zhuǎn)。截止7月底，唐山地區(qū)帶鋼開工率較6月底回升8%至68%左右，型材開工率回升15%至63%,建材開工率保持在30%左右。同時(shí)，唐山市場(chǎng)鋼坯庫(kù)存回升至90萬(wàn)噸，較6月底增加10萬(wàn)噸，市場(chǎng)悲觀情緒稍有緩和。雖然目前鋼坯市場(chǎng)企穩(wěn)跡象明顯，但從內(nèi)需上看并不支持價(jià)格持續(xù)上漲，且近期出口訂單也有所減少，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將在1800-1900元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

受金融市場(chǎng)劇烈震蕩影響，7月初進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，普氏62%粉礦價(jià)格跌至44.5美元/噸（CFR），較6月底大跌10.5美元/噸，港口庫(kù)存也逐步回升至8150萬(wàn)噸左右，較6月底增加200萬(wàn)噸左右。此后，由于國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)力度小于預(yù)期，加上力拓、花旗相繼下調(diào)下半年鐵礦石供應(yīng)預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，部分中小鋼廠入市補(bǔ)庫(kù)，下半月價(jià)格總體呈小幅震蕩回升走勢(shì)。截止7月底，普氏62%粉礦價(jià)格為56.75美元/噸（CFR），累計(jì)跌幅縮小至2.75美元/噸。國(guó)產(chǎn)礦方面，由于前期價(jià)格相對(duì)偏高，加上本月進(jìn)口礦價(jià)格大跌，不少鋼廠提高進(jìn)口礦配比，國(guó)產(chǎn)礦銷售壓力增大，以小幅陰跌為主。截止7月底，河北地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格為560元/噸，較6月底下跌20元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格為400元/噸，下跌40元/噸。近期河北及周邊地區(qū)重提環(huán)保問(wèn)題，但進(jìn)口礦價(jià)格不跌反漲，一是說(shuō)明鋼廠減產(chǎn)力度不大，二是說(shuō)明鋼廠整體庫(kù)存水平偏低。在近期建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)逐漸趨穩(wěn)的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)8月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將圍繞55美元/噸小幅震蕩，局部地區(qū)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格仍有小幅補(bǔ)跌的空間。

煤焦：

7月份國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)總體小幅下跌，主導(dǎo)煤礦報(bào)價(jià)暫時(shí)維持穩(wěn)定，但不少地方洗煤廠報(bào)價(jià)已下調(diào)10-20元/噸，鋼廠也不斷向煤炭企業(yè)施壓，要求下調(diào)8月份采購(gòu)價(jià)格；進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)回落，澳大利亞峰景煤價(jià)格較6月底下跌5美元至93美元/噸（CIF），成交量依然較少，港口庫(kù)存略有上升。7月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體下跌，上旬河北、山東地區(qū)鋼廠采購(gòu)價(jià)格率先下調(diào)20-30元/噸，此后降價(jià)區(qū)域逐漸向南方和西部地區(qū)擴(kuò)散，平均降幅多在30元/噸左右。雖然近期鋼廠檢修力度小于預(yù)期，但是焦炭和煉焦煤前期跌幅較小，相對(duì)于鋼材和其它原料而言，價(jià)格仍處于相對(duì)高位，預(yù)計(jì)8月份將繼續(xù)會(huì)成為鋼廠降本的重點(diǎn)對(duì)象，價(jià)格至少仍有20元/噸左右的下跌空間。

廢鋼：

7月份國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)呈超跌反彈走勢(shì)。上半月市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格繼續(xù)全面走低，臺(tái)風(fēng)降雨天氣使得貿(mào)易商對(duì)后市普遍看淡，拋貨現(xiàn)象較為明顯，市場(chǎng)平均降幅達(dá)到100-150元/噸，中南局部地區(qū)降幅超過(guò)200元/噸。下半月后，隨著鋼坯、螺紋鋼市場(chǎng)相繼企穩(wěn)反彈，小電爐鋼廠經(jīng)營(yíng)壓力減輕，逐漸重返市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步回升，平均漲幅達(dá)到100元/噸左右。截止7月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為1180-1220元/噸，邊角料價(jià)格為1280-1300元/噸，較6月底下跌60-80元/噸；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格為1200-1250元/噸（不帶票），下跌20-30元。在兩湖、兩廣地區(qū)，重廢主流價(jià)格下跌100元至1240-1300元/噸。7月下旬國(guó)內(nèi)建筑鋼材、鋼坯價(jià)格緩慢回升，小電爐鋼廠生產(chǎn)積極性有所恢復(fù)，市場(chǎng)成交量增加，主導(dǎo)鋼廠雖然仍保持觀望態(tài)度，但到貨量明顯減少，漲價(jià)只是時(shí)間的問(wèn)題。預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將呈小幅震蕩前高后低走勢(shì)。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格雙雙走低，7月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本大幅下降（見表3）。截止7月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2263元/噸，較6月底下跌331元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2233元/噸，較6月底下跌275元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2175元/噸，較6月底下跌260元/噸。7月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)依舊疲軟，建筑鋼材跌幅略有收窄，板材疲軟跌幅較大。截止7月底，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別2101元/噸和2124元/噸，分別較6月底下跌74元/噸和下跌209元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼虧損250元/噸左右，熱卷虧損200元/噸左右，虧損幅度略有縮小。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），在市場(chǎng)價(jià)格快速下跌形勢(shì)下，7月上半月鋼廠多謹(jǐn)慎采購(gòu)，以消耗庫(kù)存為主，原料庫(kù)存整體小幅下降；下半月后部分中小鋼廠適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，但多數(shù)主導(dǎo)鋼廠仍以觀望為主。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

受建筑鋼材價(jià)格反彈影響，7月下旬后國(guó)內(nèi)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)逐漸增多，原料市場(chǎng)成交情況略有好轉(zhuǎn)，有貨的貿(mào)易商惜售挺價(jià)意向明顯。因此從短期看，鐵礦石、廢鋼、鋼坯仍有小幅攀升的空間。但值得注意的是，近期鋼材市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，階段性突擊采購(gòu)的痕跡明顯，這種行情注定難以持久。更何況，隨著9月3日大閱兵的臨近，華北及周邊地區(qū)的環(huán)保措施將逐漸由虛轉(zhuǎn)實(shí)，對(duì)于原料市場(chǎng)需求將造成一定負(fù)面影響，特別是本身供應(yīng)就相對(duì)寬松的鐵礦石和煤焦。預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價(jià)格都呈先揚(yáng)后抑低位震蕩走勢(shì)，煤炭和焦炭則仍以小幅補(bǔ)跌為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2015/7/31