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本期觀點(diǎn)：鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫 原料穩(wěn)中有升

時(shí)間：2013-7-22—2013-7-26

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦繼續(xù)上漲，煤炭焦炭止跌回穩(wěn)；

● 成本分析——鋼價(jià)漲勢(shì)快于原料，中小鋼廠普遍盈利；

● 庫存分析——鐵礦廢鋼庫存上升，廠商備貨力度加大；

● 事件數(shù)據(jù)——二拓鐵礦產(chǎn)量大增，外礦上漲空間有限；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠盈利繼續(xù)補(bǔ)庫，原料價(jià)格穩(wěn)中有升。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，鋼坯、鐵礦石成交活躍，價(jià)格繼續(xù)走高；煤炭和焦炭止跌回穩(wěn)，廠家惜售心理增強(qiáng)；廢鋼價(jià)格小幅波動(dòng)，華東、華北地區(qū)鋼廠備貨積極。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)]

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格繼續(xù)走高。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格升至3140元/噸, 20MnSi方坯出廠價(jià)格為3260元/噸，較上周末上漲40元/噸（見圖1），隨著鋼材市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，加之周三燕鋼的鋼坯招標(biāo)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，貿(mào)易商提貨較為積極。山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲60元至3090元/噸左右。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格上漲90元至3270元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲90元至3200元/噸左右。從下游企業(yè)開工情況看，截止本周五，唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率保持58%，線螺調(diào)坯企業(yè)開工率繼續(xù)上升7%至54%。在市場(chǎng)現(xiàn)貨資源偏緊以及下游需求有所回暖的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)將繼續(xù)保持升勢(shì)。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有漲。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格上漲10元至1070元/噸左右（見圖2），國(guó)內(nèi)礦山發(fā)貨普遍不積極，鋼廠庫存繼續(xù)下降。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持950元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持995元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持890元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持850元/噸左右。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)持續(xù)上漲，截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格升至132美元/噸（CFR），較上周四上漲5.5美元/噸。目前國(guó)內(nèi)鋼廠產(chǎn)量仍保持高位，特別是在轉(zhuǎn)虧為盈后，部分中小鋼廠再度加大了生產(chǎn)力度，近期港口鐵礦石成交情況較好。不過，考慮到近期外礦價(jià)格漲幅明顯快于國(guó)產(chǎn)礦，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格突破135美元/噸的可能性較小，預(yù)計(jì)將圍繞130美元/噸小幅震蕩，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格則有望小幅補(bǔ)漲。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格逐步止跌回穩(wěn)。截止本周五，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)格為1000元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格1180元/噸；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1320-1340元/噸，唐山地區(qū)10家主導(dǎo)鋼廠的焦炭庫存較上周上升3%。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌30元至1200元/噸左右。西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1400元/噸左右。本周煤炭市場(chǎng)變動(dòng)不大，除河南鶴壁煤業(yè)將瘦煤出廠價(jià)格下調(diào)60元至940元/噸外，其它主導(dǎo)煤礦價(jià)格基本穩(wěn)定。7月份以來國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)回升，焦炭和煤炭市場(chǎng)心態(tài)趨于穩(wěn)定，本周部分焦化企業(yè)已向鋼廠提出了漲價(jià)要求。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格將以穩(wěn)為主，北方部分焦化企業(yè)可能將試探性上調(diào)出廠價(jià)格。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有漲。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格保持2360-2400元/噸，邊角料價(jià)格為2420-2460元/噸，小電爐鋼廠采購相對(duì)活躍；福建、山東、安徽市場(chǎng)價(jià)格上漲20-40元至2500-2550元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持2450-2500元/噸。遼寧、天津市場(chǎng)重廢價(jià)格保持2480-2500元/噸；河北唐山小電爐開工率下降1%至60%，鋼廠采購價(jià)格上調(diào)50元至2350元/噸左右（不含稅），日到貨量較上周增加約10%。本周廢鋼市場(chǎng)表現(xiàn)為北強(qiáng)南弱，鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲刺激北方小鋼廠采購量增加，而南方地區(qū)受到限電的影響，加上前期到貨情況尚可，觀望情緒略有加重，價(jià)格漲勢(shì)趨緩。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將穩(wěn)中有漲。

二、本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)小幅上升（見表2），截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3539元/噸，較上周末上升17元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3457元/噸，較上周末上升17元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3393元/噸，較上周末上升17元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3551元/噸，較上周末上漲60元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，一些中小鋼廠已盈利80元/噸左右，主導(dǎo)鋼廠基本盈虧平衡。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表3），本周國(guó)內(nèi)部分鋼廠繼續(xù)加大補(bǔ)庫力度，北方鋼廠進(jìn)口礦和噴吹煤庫存小幅上升，華東地區(qū)中小鋼廠廢鋼到貨量則有所增多。

表3：國(guó)內(nèi)大中型鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，力拓二季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到5180萬噸，創(chuàng)歷史新高；必和必拓二季度鐵礦石產(chǎn)量則同比增長(zhǎng)17.7%至4768萬噸?！居^點(diǎn)】雖然近期進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)回升，但隨著國(guó)外礦山產(chǎn)能持續(xù)放大（力拓2014年將達(dá)到3.6億噸產(chǎn)能，必和必拓將達(dá)到2.07億噸產(chǎn)能），將對(duì)后市上漲形成較大的阻力。

五、綜合觀點(diǎn)

雖然中鋼協(xié)公布的7月上旬粗鋼產(chǎn)量有所回落，但仍保持較高的水平，且相對(duì)于目前的鋼材價(jià)格和產(chǎn)量來說，原料價(jià)格仍處于相對(duì)低位。目前國(guó)內(nèi)不少鋼廠已處于盈利狀態(tài)，短期內(nèi)將繼續(xù)積極補(bǔ)庫，原料市場(chǎng)需求相對(duì)旺盛。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯、國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅上漲，局部地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格也有望試探性走高，進(jìn)口礦漲勢(shì)則將暫時(shí)告一段落。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/7/19