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本期觀點(diǎn)：原料需求疲軟 反彈空間有限

時(shí)間：2013-6-24—2013-6-28

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，鐵礦廢鋼小幅走高；

● 成本分析——生產(chǎn)成本略有上升，鋼廠依然普遍虧損；

● 庫(kù)存分析——外礦廢鋼庫(kù)存下降，煤焦庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定；

● 事件數(shù)據(jù)——鐵礦進(jìn)口網(wǎng)上申領(lǐng)，生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降；

● 綜合觀點(diǎn)——需求疲軟資金緊張，原料反彈空間有限。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)穩(wěn)中有漲。其中，鋼坯和進(jìn)口鐵礦石受下游短期補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)，價(jià)格持續(xù)回升；華東和華北地區(qū)廢鋼價(jià)格也小幅走高；焦炭市場(chǎng)依然弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格小幅波動(dòng)。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格整體回升。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到3010元/噸, 20MnSi方坯出廠價(jià)格為3130元/噸，較上周末上漲110元/噸（見(jiàn)圖1），市場(chǎng)現(xiàn)貨資源不多，部分商家封庫(kù)不出貨。山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲100元至2930元/噸左右。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購(gòu)到廠價(jià)格上漲110元至2950元/噸，港口現(xiàn)貨資源相對(duì)緊張（本周唐山型材調(diào)坯企業(yè)開(kāi)工率達(dá)到80%，較上周上升11.67%），拿貨較為困難；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲90元至3040元/噸左右。前期部分鋼坯企業(yè)檢修，在一定程度上造成市場(chǎng)上現(xiàn)貨資源偏緊，加上貿(mào)易商在價(jià)格下跌過(guò)程中出貨為主，庫(kù)存資源量不多，補(bǔ)貨意愿較強(qiáng)，是近期鋼坯價(jià)格連續(xù)走高的主要原因。不過(guò)，考慮到目前鋼材市場(chǎng)依舊疲軟，市場(chǎng)信心不足，預(yù)計(jì)部分貿(mào)易商在獲利后將快速出貨，市場(chǎng)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格將小幅回落。

鐵礦石：

本周?chē)?guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中小漲。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購(gòu)價(jià)格回升30元至1030元/噸左右（見(jiàn)圖2）。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持890元/噸。南方區(qū)域相對(duì)穩(wěn)定，其中安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持935元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持930元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持820元/噸左右。受部分鋼廠和貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)影響，本周進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)回升，截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格達(dá)到120美元/噸（CFR），較上周末上漲6.25美元/噸，PB粉實(shí)際成交價(jià)有達(dá)到121美元/噸。不過(guò)，目前多數(shù)鋼廠對(duì)后市仍不看好，這決定了補(bǔ)庫(kù)只是階段性的行為，繼續(xù)上漲空間不大。同時(shí)，貿(mào)易商資源也不多，手中所存現(xiàn)貨低價(jià)出售意愿不強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格將小幅上漲，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格將以穩(wěn)為主。

煤焦：

本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。截止本周五，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車(chē)板價(jià)格保持1060元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車(chē)板價(jià)格保持1230元/噸；河北、遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌20元至1360-1380元/噸。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1250元/噸左右，日鋼庫(kù)存回升至51萬(wàn)噸。西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌30元至1500元/噸左右。本周煤炭市場(chǎng)繼續(xù)下跌，河北冀中能源將焦煤、主焦煤出廠價(jià)格下調(diào)70元，現(xiàn)分別執(zhí)行900元/噸和980元/噸（不含稅）；陽(yáng)煤集團(tuán)將北方市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格下調(diào)60元至875元/噸。近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格跌勢(shì)趨緩，部分中小鋼廠適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)心態(tài)略有好轉(zhuǎn)。但目前鋼廠焦炭庫(kù)存情況尚可，且煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走跌，焦炭?jī)r(jià)格上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)煤焦市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中小漲。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為2340-2400元/噸，邊角料價(jià)格為2400-2440元/噸，較上周末上漲20-30元/噸；安徽、福建、山東市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲30元至2420-2500元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持2450-2500元/噸。遼寧、天津市場(chǎng)重廢價(jià)格保持2480-2500元/噸，河北市場(chǎng)價(jià)格上漲30-50元/噸。受鋼坯價(jià)格上漲影響，近期華北、華東地區(qū)不少小電爐鋼廠重新加大采購(gòu)力度，其中唐山地區(qū)小電爐開(kāi)工率回升至69.09%，較上周增加1.31個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)成交有所回暖。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠仍保持觀望態(tài)度，而小電爐鋼廠補(bǔ)庫(kù)也即將告一段落，市場(chǎng)繼續(xù)上漲難度較大。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將小幅波動(dòng)。

二、本周?chē)?guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

三、本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受進(jìn)口礦價(jià)格連續(xù)反彈帶動(dòng)，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本有所上升（見(jiàn)表2），截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3519元/噸，較上周末回升50元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3435元/噸，較上周末回升50元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3367元/噸，較上周末回升50元/噸。本周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3446元/噸，較上周末上漲5元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，多數(shù)鋼廠至少仍虧損120-150元/噸。

表2：國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表3），近期鋼廠進(jìn)口礦和廢鋼到貨情況都不太不理想，庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，這也是本周部分鋼廠再度提價(jià)備貨的主要原因。相較而言，目前煤炭、焦炭?jī)r(jià)格仍處于下降通道中，鋼廠到貨穩(wěn)定，壓價(jià)意向依然強(qiáng)烈。

表3：國(guó)內(nèi)大中型鋼廠原料庫(kù)存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、近日商務(wù)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于鐵礦石和氧化鋁自動(dòng)進(jìn)口許可證實(shí)行網(wǎng)上申領(lǐng)的通知》，決定自2013年7月1日起，對(duì)鐵礦石和氧化鋁自動(dòng)進(jìn)口許可證實(shí)行網(wǎng)上申領(lǐng)?！居^點(diǎn)】：商務(wù)部發(fā)布此通知，意味著鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)將逐步取消。不過(guò)，考慮到主導(dǎo)鋼廠早就建有穩(wěn)定的進(jìn)口渠道，而不少中小鋼廠長(zhǎng)期虧損，資金情況也并不理想，直接從國(guó)外采購(gòu)的難度較大，仍需要通過(guò)貿(mào)易商墊資。同時(shí)，一些原先未從事鐵礦進(jìn)口業(yè)務(wù)，但擁有雄厚資金實(shí)力的企業(yè)，可能將涉足這塊貿(mào)易。從短期來(lái)看，該政策的出臺(tái)將打破進(jìn)口礦市場(chǎng)的沉寂，帶動(dòng)價(jià)格反彈，遠(yuǎn)期將導(dǎo)致市場(chǎng)供需矛盾逐步加大。

2、5月份我國(guó)焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比下降1.15%，鐵礦石日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.25%，生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比下降2.46%?！居^點(diǎn)】：從上述數(shù)據(jù)可以看出，近期生鐵產(chǎn)量的降幅要大于原料產(chǎn)品，這預(yù)示這原料市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行的局面沒(méi)有改變，一旦鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)入7-8月份的消費(fèi)淡季，可能將引起更大面積的減產(chǎn)，原料市場(chǎng)需求也將相應(yīng)減弱。

五、綜合觀點(diǎn)

6月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)0.09%至215.63萬(wàn)噸，仍保持較高水平。同時(shí)，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的打壓后，目前鋼廠原料到貨情況一般，特別是一些小鋼廠庫(kù)存偏緊，短期有補(bǔ)庫(kù)的需要。不過(guò)，考慮到6月底前后兩周資金面較為緊張，且鋼廠對(duì)后市多持悲觀態(tài)度，原料價(jià)格上漲時(shí)間和力度都相對(duì)有限。此外，近期鋼廠檢修也有所增多，華東一些主導(dǎo)鋼廠將高爐檢修時(shí)間提前，原料市場(chǎng)需求也將受到一定影響。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯和進(jìn)口礦價(jià)格將先漲后跌，廢鋼、焦炭、煤炭將以穩(wěn)為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/6/21