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本期觀點(diǎn)：原料庫存低位 價(jià)格小幅震蕩

時(shí)間：2013-5-1—2013-5-31

關(guān)鍵詞：需求 資金 心態(tài) 庫存

● 市場(chǎng)回顧——原料價(jià)格跌勢(shì)放緩，外礦廢鋼資源偏緊；

● 成本分析——原料成本小幅下降，多數(shù)鋼廠依舊虧損；

● 庫存分析——鋼廠普遍限量采購(gòu)，原料庫存穩(wěn)中有降；

● 綜合觀點(diǎn)——?jiǎng)傂孕枨笾魏笫?，原料價(jià)格小幅震蕩。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

4月上旬國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，但由于一季度經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，且鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高，導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒加重，中下旬原料價(jià)格再度小幅下跌。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格呈小幅震蕩下跌走勢(shì)。截止4月底，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3200元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為3320元/噸，較3月底下跌50元/噸，部分有現(xiàn)貨的商家對(duì)市場(chǎng)顯擔(dān)憂，出貨積極性較高，但軋材企業(yè)多觀望，按需采購(gòu)，整體市場(chǎng)成交一般；江蘇地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為3230元/噸左右，下跌90元/噸，軋材企業(yè)心態(tài)相對(duì)悲觀，拿貨意愿不強(qiáng)。3月底唐山17個(gè)主要鋼坯倉(cāng)庫庫存達(dá)152.15萬噸，較3月底下降33.79萬噸。目前國(guó)內(nèi)鋼坯廠家普遍虧損100元/噸左右，部分廠家拉漲意愿較強(qiáng)；但由于市場(chǎng)庫存仍然偏高，貿(mào)易商和下游企業(yè)對(duì)后市并不看好，采購(gòu)依然不活躍。預(yù)計(jì)5月上旬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整，中下旬隨著下游企業(yè)補(bǔ)庫增多，市場(chǎng)價(jià)格有望小幅回升。

鐵礦石：

4月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)。截止4月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格保持1110元/噸左右；安徽地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格下跌50元至1050元/噸左右；湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格下跌20元至950-970元/噸。進(jìn)口礦市場(chǎng)成交在4月上旬一度有所好轉(zhuǎn)，普氏價(jià)格回升5.5美元/噸，中下旬受鋼材價(jià)格下跌影響，普氏價(jià)格再度回落，截止月底價(jià)格降至135美元/噸，基本與3月底相當(dāng)。與其它原料品種相比，4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，這一方面是由于一季度我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量與去年持平、鋼廠、港口庫存量都不高，二是目前鋼廠產(chǎn)量仍保持高位。在這種“剛性需求”下，鐵礦石市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌的可能性很小。預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)將繼續(xù)呈小幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)盤整期。

煤焦：

4月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅下跌。截止4月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1180元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1350元/噸左右，較3月底下跌70-90元/噸；山東、安徽地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1360元/噸，下跌120元/噸左右，山東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠限量采購(gòu)，庫存較3月底下降10%；貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌70元至1620元/噸左右。4月下旬后，東北部分鋼廠開始適當(dāng)補(bǔ)庫，黑龍江地區(qū)焦炭出廠價(jià)格回升30元/噸，河北邯鄲部分焦化企業(yè)也有提價(jià)意向。4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格繼續(xù)補(bǔ)跌。其中，河北、黑龍江、河南地區(qū)大型礦務(wù)局主焦煤出廠價(jià)格普遍下調(diào)80-110元至1000-1050元/噸，江蘇、安徽、山東地區(qū)1/3焦煤出廠價(jià)格也有50元/噸左右降幅。目前多數(shù)焦化企業(yè)處于盈虧平衡點(diǎn)附近，限產(chǎn)力度并不大，市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力依然較大，特別是南方鋼廠庫存情況相對(duì)較好，部分廠家仍有降價(jià)意向。預(yù)計(jì)5月上半月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格將小幅下跌，下半月后逐步企穩(wěn)。

廢鋼：

4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格小幅下跌。截止4月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格降至2630-2680元/噸，邊角料價(jià)格為2700-2750元/噸，較3月底下跌60-80元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格降至2620-2680元/噸，下跌40-50元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌70元至2630-2680元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格下跌100元至2400元/噸（不帶票）。目前國(guó)內(nèi)廢鋼與螺紋鋼價(jià)差維持在1000元/噸左右，小電爐鋼廠尚有一定利潤(rùn)空間，多以小批量補(bǔ)庫為主，大中型鋼廠消耗量有限，仍有壓價(jià)意向。預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主，漲跌空間都較為有限。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：4月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

4月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本小幅下降（見表3）。截止4月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3735元/噸，較上月底下降16元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3647元/噸，較上月底下降16元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3570元/噸，較上月底下降18元/噸。4月底國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3700元/噸，較上月底下跌103元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，多數(shù)鋼廠仍虧損100-150元/噸。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），在鋼材價(jià)格下跌、鋼廠虧損加大的情況下，4月份國(guó)內(nèi)鋼廠仍以謹(jǐn)慎采購(gòu)為主，鐵礦石和焦炭庫存小幅下降，廢鋼庫存上升主要是由于鋼廠廢鋼單耗下降所致。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)下游需求情況尚可，主要壓力是產(chǎn)量的增速快于需求的增速。因此，只有部分鋼廠減產(chǎn)，鋼材價(jià)格才能真正企穩(wěn)回升。同時(shí)，考慮到目前鋼廠、港口原料整體庫存水平偏低，貿(mào)易商也多持觀望態(tài)度，除了部分產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品（如焦炭）外，鋼廠的減產(chǎn)暫時(shí)不會(huì)對(duì)原料價(jià)格產(chǎn)生較大的沖擊，特別是一些中小鋼廠短期有補(bǔ)庫的需求。預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)將維持小幅震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，進(jìn)口礦價(jià)格將繼續(xù)在132-140美元/噸區(qū)間內(nèi)徘徊。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/4/26