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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（8月9日—8月13日），西本——鋼材指數(shù)進(jìn)一步反彈至3990一線，一周上漲80點(diǎn)。在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格全面反彈，具體來說，截止8月13日，華東區(qū)域上海市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3950元/噸附近，一周漲幅約為70元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4310元/噸一線，一周漲幅約為60元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4250元/噸一線，一周漲幅約為70元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4380元/噸一線，一周漲幅約為130元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4330元/噸，一周漲幅約為50元/噸。

反彈的趨勢(shì)還在繼續(xù)，各地幅度雖然不一，但是縱觀生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)的態(tài)度來看，市場(chǎng)進(jìn)入了一種較為有意思的局面。接下來的鋼價(jià)走勢(shì)，應(yīng)該還是大家所關(guān)注的，在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2010年8月13日，上海市場(chǎng)主要倉庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為519400噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較8月6日減倉2900噸，減倉幅度0.56%；同期，主要倉庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為303000噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較8月6日增倉11500噸，增倉幅度3.95%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉8600噸，總體增倉幅度為1.06%，減倉幅度繼上周放緩后,本周出現(xiàn)增倉跡象。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

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三、分產(chǎn)地類別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年8月13日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

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從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量22家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計(jì)664,000噸，較上期增倉約9,000噸（上期22家過萬噸產(chǎn)地累計(jì)655,000噸），另有14個(gè)產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計(jì)82,000噸（上期12家產(chǎn)地累計(jì)81,000噸）。對(duì)比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量36個(gè)，總庫存量746,000噸（上期35家過5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫存量736,000噸）。

上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫存量約為46.7萬噸（上期數(shù)據(jù)為46萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存量約為10.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為10.2萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地資源庫存量約為12.9萬噸（上期數(shù)據(jù)為13萬噸）。
據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地?cái)?shù)量為89家（上期數(shù)據(jù)為90家）。
 
四、總結(jié)分析
西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量為819,900噸，盤螺庫存量約為61,000噸，線材庫存量約為172,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)超過105萬噸，總庫存量較上周略有增加。

承接開篇的話題，一起來看現(xiàn)實(shí)鋼價(jià)運(yùn)行環(huán)境：

首先從終端用戶采購量來看，西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，該數(shù)據(jù)連續(xù)兩周呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，繼前一周下滑超過20%后，上周該終端采購量趨勢(shì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑約7%。而從市場(chǎng)了解到的最新情況來看，上周前半周中間倒手需求尚可，但是進(jìn)入下半段后，中間倒手貿(mào)易業(yè)陷入沉寂。終端需求下挫、中間需求謹(jǐn)慎，這使得上周總體需求表現(xiàn)較為起伏。

從宏觀需求預(yù)期來看，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危近期公開描述過一組數(shù)據(jù)值得大家關(guān)注：“還有一個(gè)就是地方政府的債務(wù)根據(jù)審計(jì)署的審計(jì)，對(duì)18個(gè)省，14個(gè)市，38個(gè)縣的審計(jì)，就有2萬多億，有一半左右的省的財(cái)政收入和債務(wù)的比，債務(wù)超過財(cái)政收入2倍，其中最高的超過了2倍多，這個(gè)問題值得關(guān)注?，F(xiàn)在中央在下力量治理，因?yàn)榈胤秸膫鶆?wù)如果沒有還債能力，就會(huì)造成中國式的次貸。不是中央財(cái)政買單，就是銀行壞賬沖銷，或者地方政府靠賣地、靠稅收來還債，這個(gè)情況是我們值得警惕的?！碧岢鲞@個(gè)問題來的意思，是在提示對(duì)需求信心滿滿的群體，接下來幾個(gè)月可能的需求旺季，或者需求表現(xiàn)并不會(huì)盡如人意，提前做好打算是應(yīng)該的。

還有人就保障性住房建設(shè)進(jìn)行了更多的鋼材需求討論，近期中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)相關(guān)人士在一次小范圍研討會(huì)上就此事進(jìn)行了詳細(xì)的分析。按照最新的保障性住房投資預(yù)算方案，全國范圍內(nèi)580萬套保障性住房，所能帶來的鋼材需求約為2900萬噸，但是與之對(duì)應(yīng)的資金需求約為5500億元。這中間需求要提出的幾個(gè)問題是：1、目前中央明確撥款額度為600億元，10倍于中央預(yù)算的總資金需求，如何得到滿足？此前2009年保障性住房相關(guān)資金到位率，是不足五成的。2、這580萬套保障性住房，有多少是已經(jīng)建設(shè)完成的，有多少還需要待建的？剩余部分能夠釋放出多少需求？3、這些需求分?jǐn)偟浇ㄔO(shè)周期的各個(gè)時(shí)間段內(nèi)，總量是否繼續(xù)如此可觀？

其次，從供給面來看，在此輪價(jià)格上漲之初，的確出現(xiàn)了因?yàn)榻K端用戶采購放量，而導(dǎo)致庫存量減少的勢(shì)頭，但是無論是滬上的數(shù)據(jù)監(jiān)控，抑或是周邊市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控情況來看，庫存不降反增的局面并不是稀罕事。

這是微觀市場(chǎng)供應(yīng)面，從總體產(chǎn)能釋放層面來看，問題或者更加嚴(yán)肅一些，7月份粗鋼產(chǎn)能的減少，說明了鋼廠此前的減產(chǎn)是有一定成效的，此前鋼坯價(jià)格一度跌破3300元/噸，就可以表明部分調(diào)坯軋材企業(yè)處于限產(chǎn)狀態(tài)。隨著7月中下旬價(jià)格一路走高，上海市場(chǎng)螺紋鋼一度摸高到4000元/噸，外地部分市場(chǎng)更是重返4300元/噸以上。類似的價(jià)格快速反沖，使得產(chǎn)能利用率重新回歸高位，近期鋼坯價(jià)格的快速反彈，甚至再度出現(xiàn)“面粉超過面包價(jià)”的現(xiàn)象，本身就能夠折射鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)重新回歸開足馬力生產(chǎn)的現(xiàn)狀。

再次，在宏觀層面，7月份CPI達(dá)到3.3%，或許是對(duì)業(yè)界最大的警示，因?yàn)樽鳛橘Y金需求大戶，無論鋼鐵生產(chǎn)、流通，對(duì)資金的籌劃都來不得半點(diǎn)馬虎。預(yù)期如此，下半年資金面相要過分寬松，可能只是一種奢望。

總結(jié)來說，在需求相對(duì)淡季的農(nóng)歷六月、七月上旬出現(xiàn)價(jià)格上漲，一方面會(huì)使剛剛出現(xiàn)的上游鋼廠減產(chǎn)嘎然而止，另一方面還會(huì)催不必要的泡沫需求。這個(gè)問題會(huì)把剛剛趨于好轉(zhuǎn)的供需矛盾重新拉回積累矛盾的狀態(tài)。現(xiàn)有庫存消化速度得不到延續(xù)，而終端需求原本就不缺性的狀況下，伴隨還有需求淡季的分流，由此，當(dāng)真正的需求旺季時(shí)間再度來臨之時(shí)，我們將要面對(duì)的市場(chǎng)，或者又將是“庫存高壓、需求不旺、人氣低落”。

尤其對(duì)于現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)而言，要弄清楚幾件事情：從哪里買？什么價(jià)格買？賣給誰？什么價(jià)格有人愿意買？近兩年，類似依靠“囤貨賭行情而暴富”的法寶，在鋼貿(mào)流通圈似乎越來越不靠譜了，因?yàn)榇蠹以诮?jīng)營(yíng)中會(huì)發(fā)現(xiàn)，貨總是賣不完的，而折騰來折騰去，許多人最后落得兩手空空或者還屬于不錯(cuò)的。有鑒于此，尤其是流通環(huán)節(jié)，謀定而后動(dòng)，切忌跟風(fēng)純粹投機(jī)，或者是生存下去的必要考慮。[文]西本新干線工作室 一家之言