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    前言：本庫(kù)存數(shù)據(jù)以上海20倉(cāng)庫(kù)16-25mmII級(jí)螺紋鋼為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，以下數(shù)據(jù)除非特殊說(shuō)明，統(tǒng)計(jì)口徑均一致
 
    上周（5.23-5.27）上海市場(chǎng)繼續(xù)陰跌走勢(shì)繼續(xù)，螺紋鋼價(jià)格今日主要集中在3140元/噸上下（20元/噸的波動(dòng)空間），直至今日，市場(chǎng)似乎仍然看不到好轉(zhuǎn)的跡象。帶著這許多問(wèn)題，我們從庫(kù)存的角度來(lái)探討一下滬上建筑鋼材行情走勢(shì)。
    總量方面：較上周的24600噸，本周滬市二級(jí)螺紋鋼總量減少23300噸：其中一類由82700噸減少至76700噸，絕對(duì)總量減少6000噸，減幅7.26%；二類資源由141800噸減少至124500噸，絕對(duì)總量減少17300噸，減幅12.2%。歸結(jié)總體印象：庫(kù)存絕對(duì)總量仍屬于偏大。
 
    庫(kù)存結(jié)構(gòu)方面：
    一、從產(chǎn)地來(lái)看：一類主導(dǎo)前五位分別是海鑫15400噸（較上周微減300）；一鋼10800噸（較上周減少2400噸）；萊鋼8500噸（較上周微減700）；2672廠7600噸（較上周增加1100噸）；鄂鋼5500噸（較上周微增400噸）。二類主導(dǎo)前三位滬寶64800噸（較上周微減200）；銀豐15600噸（較上周減少5400噸）；恒榮10100噸（較上周增加1900）?？傮w比較起來(lái)，來(lái)自華北的資源呈現(xiàn)減少的趨勢(shì)，總體比例由上周的25.64%下降至本周的22.32%。
    分析：來(lái)自華北的資源的庫(kù)存減少，尤其是中小廠資源的減少，印證了類似中小鋼廠停產(chǎn)信息并非虛言。而令人擔(dān)憂的是，原本在華東市場(chǎng)占據(jù)一定份額的萍鄉(xiāng)、北臺(tái)螺紋鋼資源，現(xiàn)在不見(jiàn)蹤跡。萍鄉(xiāng)螺紋鋼資源總量一直徘徊在2000-3000噸左右（而根據(jù)筆者的了解，萍鄉(xiāng)正常抵滬資源量應(yīng)該在15000噸/月）；而北臺(tái)近期到貨以線材為主，受鋼坯出口受阻的影響（4月份鋼坯出口下探到了80噸，而之一數(shù)據(jù)3月份為146萬(wàn)噸），線材、帶鋼市場(chǎng)受到的沖擊預(yù)計(jì)會(huì)更加強(qiáng)烈，因此后期北臺(tái)螺紋鋼資源抵滬不得不考慮。

    二、從規(guī)格結(jié)構(gòu)分析：16mm：總量減少5100噸，其中一類減少3000，二類減少2100噸；18mm：總量減少3700噸，其中一類減少1600，二類減少2100噸；20mm:總量減少5700噸，其中一類減少3900，二類減少1800噸；22mm:總量減少3500噸，其中一類增加100，二類減少3600噸；25mm:總量減少5300噸，其中一類增加2500，二類減少7800噸。
    分析：上述數(shù)據(jù)顯示出，16/20/25mm近期集中消費(fèi)較多，這也促成了16mm相對(duì)緊缺程度的加?。?6mm只占總量的8.73%），而如果25mm的消費(fèi)增加（截至5月27日，25mm螺紋鋼占總量比例為44.22%），對(duì)庫(kù)存總量的減少，勢(shì)必幫助巨大（各商家可根據(jù)自身訂單周期狀況，結(jié)合數(shù)據(jù)決策）。從各個(gè)規(guī)格的細(xì)致分類也可以看出，近期二類各規(guī)格一直減少，相反一類部分規(guī)格竟有增加趨勢(shì)。
    總的看來(lái)，庫(kù)存并沒(méi)有到直線下降的階段，供求不平衡的局面暫時(shí)維持中，庫(kù)存有待進(jìn)一步消化。但結(jié)合產(chǎn)地與規(guī)格信息分析，滬上庫(kù)存應(yīng)該是慢慢在構(gòu)筑由增到減的弧頂，這一周期會(huì)應(yīng)該在1-2個(gè)月。從另一個(gè)角度來(lái)理解，6月下旬至7月上旬，中小鋼廠停產(chǎn)、大鋼廠減產(chǎn)螺紋鋼的效應(yīng)才會(huì)真正體現(xiàn)出來(lái)，屆時(shí)的國(guó)內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)局部會(huì)有短缺現(xiàn)象出現(xiàn)，但是隨之而來(lái)也是需求量的相對(duì)減少。
 
    延伸討論：現(xiàn)階段的滬市螺紋鋼是否適合強(qiáng)行提價(jià)？答案是否定的。原因在于：
    一、雖然滬市本身仍具有較強(qiáng)的消化能力、也仍然保持著螺紋鋼集散地的功能，但是現(xiàn)階段的弱市，使得本地消化能力、向周邊分散庫(kù)存的能力都有了一定的折扣；加之今年螺紋鋼總產(chǎn)能的急劇增加，總庫(kù)存偏高。
    二、現(xiàn)階段京滬穗三地的情況來(lái)看，北京市場(chǎng)依靠著前面的率先降價(jià)，資源分流明顯，而廣州市場(chǎng)立即作出的價(jià)格回應(yīng)，使得資源流入滬市的傾向越來(lái)越重（消失許久的北臺(tái)資源，近期又大批抵滬就是最明顯的例子[雖然目前只是線材]），為了使市場(chǎng)盡快恢復(fù)元?dú)?，盡快消化庫(kù)存，盡量減少不必要的額外資源流入，是當(dāng)務(wù)之急。目前來(lái)看行之有效的辦法應(yīng)該是：價(jià)格“突然死亡法”。否則熊市仍將繼續(xù)維持更長(zhǎng)的時(shí)間。
    從前期一貫的表現(xiàn)，結(jié)合庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，滬產(chǎn)螺紋鋼（不論是真滬產(chǎn)，或者是貼牌的滬產(chǎn)）可能再度充當(dāng)急先鋒的角色（對(duì)其自身而言，作用有二：保全市場(chǎng)份額；擺脫陰性資金風(fēng)險(xiǎn)）
    三、這個(gè)理由可能最容易被忽略，低價(jià)是在迎合“政策需要”。原因前面我們反復(fù)過(guò)無(wú)數(shù)次：鐵礦石——鋼坯——螺紋鋼（鐵礦石生產(chǎn)/供應(yīng)商——鐵礦石經(jīng)銷商——鋼坯生產(chǎn)/供應(yīng)商——螺紋鋼生產(chǎn)商——營(yíng)銷商——終端消費(fèi)者），只有當(dāng)每一個(gè)下游角色不再下訂單、或者訂單減少延續(xù)的情況下，上游才會(huì)考慮價(jià)格的下調(diào)。結(jié)合目前國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的情況來(lái)看，目的顯然并沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，需要一個(gè)過(guò)程（雖然筆者也曾經(jīng)否定過(guò)壟斷寡頭市場(chǎng)，但是結(jié)合政策層面來(lái)看，鋼鐵行業(yè)由來(lái)就是適合被壟斷的，從完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)形態(tài)向寡頭壟斷市場(chǎng)形態(tài)過(guò)渡，似乎是無(wú)可避免，而經(jīng)歷的也就是這一個(gè)過(guò)程）。

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