庫存觀市

[庫存看市場]不是結論的結論

2005年11月23日17:36   來源：西本資訊
摘要：

     前言：本庫存數(shù)據(jù)以上海20倉庫16-25mmII級螺紋鋼、6.5mm線材為統(tǒng)計對象，以下統(tǒng)計數(shù)據(jù)除非特殊說明，統(tǒng)計口徑均一致，一切轉載、引用請注明出處，保留追究責任的權利
 
    風云變幻的上海建筑鋼材市場，似乎又在面臨一次考驗，從一個簡單的市場報價，可以把市場各方的不同心態(tài)表現(xiàn)的淋漓盡致?；蚩諅}隨意高價、或空倉隨意低價、或足倉謹慎跟跌、再或者足倉頭緒大亂，總而言之，滬上建筑鋼材市場大有亂作一團的跡象。在業(yè)內(nèi)很多人看來，市場微妙，漲跌因素互現(xiàn)，市場存在下跌的理由，然而又的確有反彈的機會。
    上海螺紋鋼市場究竟怎么了？帶著這個比較沉重的問題，我們從庫存這個基礎層面出發(fā)，來仔細看看目前的滬上建筑鋼材市場。
 
    首先從庫存總量方面來看。截至6月15日，上海市場二級螺紋鋼總量144000噸，較5月27日的201300噸減少57300噸：其中一類由76700噸減少至53200噸，絕對總量減少23500噸，減幅30.64%；二類資源由124500噸減少至90800噸，絕對總量減少33700噸，減幅27.07%。此前三周末庫存總量分別為：166700噸、172500噸、201300噸；其中二類資源相對應總量為：108600噸，112300噸，124500噸。從總體趨勢來看，總量減少是明顯的。
    討論：上海市場20個代表倉庫螺紋鋼總量是減少趨勢的，然而我們得到鋼協(xié)公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，5月份國內(nèi)螺紋鋼總產(chǎn)量，創(chuàng)紀錄地達到了572萬噸。按照最為簡單的道理，鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)爆增，社會庫存或者鋼廠庫存應該隨之激增才是常理。然而現(xiàn)實的情況卻是：社會庫存呈逐步減少的趨勢，而另一方面鋼廠卻仍然把出廠價格高掛（目前的情況，多數(shù)鋼廠資源市場售價與出廠價格都是處于倒掛狀態(tài)的），十分堅強地對外宣稱“我們處于虧損，寧可減產(chǎn)”。這使人感覺困惑：究竟鋼廠與行業(yè)協(xié)會，哪一方說的是真實情況。
 
    其次庫存結構來看。截至6月15日，筆者得到的16-25mm二級螺紋鋼庫存數(shù)據(jù)中：16mm總量20000噸，較5月27日增加2400噸，其中一類增加3000噸，二類減少600噸；18mm總量12000噸，較5月27日減少7800噸，其中一類減少6300噸，二類減少1500噸；20mm總量25600噸，較5月27日減少7100噸，其中一類減少2900噸，二類減少4200噸；22mm總量25700噸，較5月27日減少16500噸，其中一類減少8000噸，二類減少8500噸；25mm總量60700噸，較5月27日減少28300噸，其中一類減少9800噸，二類減少18500噸。
   此前各規(guī)格三周周五數(shù)據(jù)如下：
   16mm 18mm 20mm 22mm 25mm
  5月27日 17600 19800 32700 42200 89000
  6月3日 22500 15400 28400 33000 73200
  6月10日 21400 15400 31800 29000 69200
  6月15日 20000 12000 25600 25700 60700
 
   注釋：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計均出自西本科技有限公司，一切引用、轉載敬請說明出處
 
    分析：規(guī)格數(shù)據(jù)表明，近期庫存的減少，主要是緣于22mm和25mm兩個規(guī)格的急劇減少，前期相對較為緊缺的16mm和18mm兩個規(guī)格，至現(xiàn)在卻面臨兩個截然不同的處境。16mm庫存穩(wěn)定在20000噸附近，進出基本保持平衡，而18mm卻依然不改出多進少的局面，總量已處于近期以來的谷底。
 
    再次，從近期出庫量來看（此段緊供西本公司內(nèi)參，如有需要可聯(lián)系）。
 
    最后，延伸討論一下，結合最新的固定資產(chǎn)投資情況來看。1-5月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資19719億元，比去年同期增長26.4%。其中，國有及國有控股投資9979億元，增長7.8%。房地產(chǎn)開發(fā)投資4644億元，增長24.3%。從施工和新開工項目情況看，施工項目110384個，同比增加11197個；施工項目計劃總投資118975億元，同比增長28.7%。新開工項目56273個，增加10494個；新開工項目計劃總投資21268億元，增長24.9%。
    筆者一向以為，固定資產(chǎn)投資，它就是代表著需求的。數(shù)據(jù)表明了，總體需求沒有比去年同期弱的跡象，而且從固定資產(chǎn)投資增長的絕對速度來看，其斜率比之去年，還要來得陡。
 
    總結：各個基本層面的信息，都在說明不同于形式上看到的東西。
    問題的焦點：建筑鋼材供給方面的數(shù)據(jù)是否準確。
    不是結論的的結論：建筑鋼材5月生產(chǎn)數(shù)據(jù)若真實，即使是固定資產(chǎn)投資仍然違背著國家政策的利好，建材市場也難有作為；建筑鋼材5月生產(chǎn)數(shù)據(jù)若存在問題，而實際情況是我們統(tǒng)計到的數(shù)據(jù)，那么建筑鋼材市場就另當別論了。

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