庫存觀市

[庫存看市場]建筑鋼材反彈系“曇花一現(xiàn)” 并非“絕地反擊”

2005年11月23日17:37   來源：西本資訊
摘要：

     ——滬上建筑鋼材演繹無奈上漲行情
    自7月以來，滬上螺紋鋼價格邁過3000元/噸之后的路，并非坦途。從3000跳漲到3200，然后就是看似平穩(wěn)的波動；至7月25日以來，上海螺紋鋼市場價格出現(xiàn)欲上行之勢；再至7月27日出現(xiàn)所謂的“停盤”；一切表象如果結(jié)合我們的庫存數(shù)據(jù)來看，應該是更加有趣。來看數(shù)據(jù)：
 
    二級螺紋鋼方面，7月25日，上海市場總量為121600噸（另據(jù)最新數(shù)據(jù)，7月27日這一數(shù)據(jù)為123500噸），較7月18日減少5900噸：其中一類由69300噸減少到64200噸，絕對總量減少5100噸，減少幅度7.36%，減少幅度略有下降；二類資源由58100噸減少至57300噸，絕對總量繼續(xù)減少800噸，減幅1.37%，減少量平穩(wěn)。
    數(shù)據(jù)表明：一類資源占據(jù)主導地位的局面繼續(xù)著，而仔細分析庫存結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，本地產(chǎn)一類資源的驟增是主要原因（主要系寶鋼旗下第一鋼鐵公司產(chǎn)品）；而二類資源雖然延續(xù)著總量不多的狀況，但是仍要注意到，分析前期庫存結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，二類資源主力來自華北，近期唐山地區(qū)鋼坯價格的上揚，意味著眾多中小鋼廠又要開始生產(chǎn)了，因而在市場行情仍要穩(wěn)定在目前價位、或者進一步上揚的前提下，庫存增量似乎是避無可避。而根據(jù)對市場深入的調(diào)查，目前價格條件下（3200附近），眾多擁有一手資源的商家仍然是利潤不菲，這已經(jīng)形成了誘因。
 
    而從規(guī)格結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)出發(fā)分析,7月25日與7月18日相比：16mm：總量18500噸，較18日減少3600噸，回歸到了7月11日的水準，其中一類產(chǎn)品減少2300噸，二類減少1300噸；18mm：總量5500噸,減少2800噸，其中一類減少1800，二類減少1000噸；20mm:總量26700噸，減少3800噸，其中一類減少3000，二類減少800噸；22mm:總量20100噸，減少2200噸，其中一類減少700，二類增加1500噸；25mm:總增加6400噸，其中一類增加2700連續(xù)兩周增加，二類增加3700噸。
 
    相對前幾周，16mm規(guī)格再度進入需求較旺期，而18mm螺紋鋼的總量，由于進少出多，而繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢（根據(jù)7月27日的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這一數(shù)字值為4500噸，接近歷史最低區(qū)域）；20mm規(guī)格庫存總量雖有減少，但是近期商家拋售其價格要比其它規(guī)格低20-30元/噸；而由于22mm規(guī)格近期需求不減，其價格為20-25mm組距中最高；25mm量的反向大增，直接導致了庫存總量未能得到有效消化。
    此外，從滬上建筑鋼材銷售大戶了解到，其上周（7月18-24日）銷售數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼前五位的規(guī)格分別為：HRB335φ25、φ10、HRB400φ25、HRB335φ12和φ14，但是由于上海市場處于銷售低迷期，第一位的25mm總量也并不是很大，而近期商家進貨規(guī)格中25mm又較多，導致了其總量進大于出。
 
    另一方面，7月25日上海市場線材庫存總量為11100噸，較7月18日增加2100噸，增幅18.92%；其中高線由7200噸增加至9100噸；普線則從7月18日的1900噸,增加至25日的2000噸。此次線材總量的增加，主要源于高線的庫存變化，而來自海鑫和北臺的高線資源增量，又構(gòu)成了增量的主體。目前情況下，上海市場線材價格較螺紋鋼高出130-150元/噸，而華北地區(qū)卻差價只在100元以內(nèi)，利潤的對比，極有可能導致資源加速流入，而廠家的產(chǎn)能也會出現(xiàn)相應調(diào)整。
 
    從庫存中我們可以了解到，上海市場庫存結(jié)構(gòu)趨向于不合理，規(guī)格不協(xié)調(diào)、總量不減少（自6月底以來，在近月余的時間內(nèi)，庫存總量一直在12萬噸附近整理，不見減少），壓力是可想而知的。而筆者認定此番滬上螺紋鋼價格被動上調(diào)注定短命的原因，除開庫存自身因素之外，還有如下幾個方面的原因：
 
    其一、房地產(chǎn)的新開工率不足，且近期公布的6月房景指數(shù)仍呈現(xiàn)下滑不斷態(tài)勢。因而房地產(chǎn)對于建筑鋼材原來應有的需求，應該是逐步減少的，這一點毋庸置疑。
 
    其二、國家發(fā)展和改革委員會新聞發(fā)言人曹玉書7月26日在北京表示，下半年，我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面不會改變，總體上雖然不加大、但也不會放松宏觀調(diào)控的力度。
 
    其三、滬上建筑鋼材市場自身存在一定問題。出現(xiàn)所謂的“停盤”的公司，竟然不是戶上銷售較好的企業(yè)，或者干脆就沒有幾噸現(xiàn)貨在手，為何停盤部銷售，筆者至今沒有弄明白；而深入了解之下，華東各地商家銷售情況都并非正常。有商家透露，來自資源源頭——鋼廠的壓力比較大，而且明示或者暗示商家應該要提高螺紋鋼的售價。
 
    其四、商家內(nèi)部也是蘊藏一些不和諧因素。諸如恐慌心理、資金壓力等等?？只判睦碜圆槐囟嘌?，來說說資金壓力。滬上部分以直供中小工地為主的商家，已經(jīng)感受到墊支的壓力，終端用戶不能及時結(jié)算貨款，商家自身資金也是有限，壓力可想而知。
 
    綜合上述因素，供求基本面根本沒有改變，而宏觀面得影響因素也不見改觀，筆者認定此次反彈人為因素過重。與其勉力將價格提升到3300元/噸，而吸引更多資源進滬，不如擠凈泡沫，以期后市。（西本新干線工作室 ）
 
    新干線工作室提示：本庫存數(shù)據(jù)以上海20倉庫16-25mmII級螺紋鋼、6.5mm線材為統(tǒng)計對象以下數(shù)據(jù)除非特殊說明，統(tǒng)計口徑均一致
 
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