庫存觀市

[庫存看市場]產(chǎn)能過剩仍未引起重視 謹防建筑鋼市加速下滑

2005年11月23日17:40   來源：西本資訊
摘要：

    觀察一下現(xiàn)階段建筑鋼材市場所處的形勢，下跌的趨勢似乎還未能引起流通商和生產(chǎn)商足夠的重視。以滬上建筑鋼市為例，即便是歷史經(jīng)驗中的建筑鋼材消費旺季——9月已逝去大半，商家銷售規(guī)模日漸萎縮，但是人們對市場的期盼，仍舊是溢于言表。然而提及日漸龐大的產(chǎn)能，流通商、生產(chǎn)商無意間流露的觀點，是對其尚不夠重視，認為其影響一般。思量之下，建筑鋼市危機慢慢顯露。先來看本期庫存數(shù)據(jù)。

    9月16日，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量為125500噸，較9月9日減少2700噸，減幅2.07%,；其中一類由72000噸增加到72100噸，絕對總量增加100噸，增幅0.13%；二類資源由56200噸減少至53400噸，絕對總量減少2800噸，減幅4.90%。與一類資源增幅減小相伴的，是二類資源較少幅度同樣地減小。然而總體庫存仍不見有效減少，9月已經(jīng)跨入下旬，等待“金色9月”需求啟動的人們，或許已經(jīng)沉浸在深思中了。

    從規(guī)格結(jié)構(gòu)來看，9月16日與9月9日相比較，16mm的急劇增加和22mm規(guī)格的繼續(xù)減少，形成鮮明對比，其余規(guī)格總量本期數(shù)據(jù)均出現(xiàn)小幅減少，來看具體數(shù)據(jù)。16mm：總量38800噸，增加8100噸，其中一類增加4300噸，二類增加3800噸；18mm：總量25300噸，減少2100噸，其中一類增加100噸，二類減少2200噸；20mm：總量17200噸，繼續(xù)減少2600噸，其中一類減少800噸，二類減少1800噸；22mm：總量9700噸，減少2700噸，其中一類減少1300，二類減少1400噸；25mm：總量34400噸，減少3300噸，其中一類減少2300噸，二類減少1000噸。

    數(shù)據(jù)表明：16mm規(guī)格庫存量的急劇增加，直接導致了其價格的不正常下滑，現(xiàn)階段滬市，16mm售價甚至較20-25mm規(guī)格要低10元/噸；而22mm規(guī)格總量的異常減少，一方面與階段性需求變化有關(guān)（前一階段該規(guī)格消費量是巨大的），另一方面，也可能造成其價格的波動。

    而從產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，9月16日與9月9日相比較：一類資源主導前六位分別是一鋼28500噸（較9月9日減少1800噸）；海鑫16300噸（連續(xù)兩周大幅增加，本期增加4100噸）；天鐵6800噸（減少2300噸）；鄂鋼增加至3100噸（再次增加1000噸）；萊鋼2500噸（增加800噸）；長治2300噸（微增200）。二類主導前三位分別為滬寶16700噸（較9月9日減少500）；銀豐8700噸（減少200噸）；龍門1600噸（減少100噸）。

    數(shù)據(jù)表明：規(guī)模較大鋼廠資源仍在源源不斷涌來，結(jié)合近期仍出現(xiàn)的建筑鋼材出廠價格不斷下調(diào)的局面來看，生產(chǎn)企業(yè)的壓力是可見一斑的；而數(shù)據(jù)中來自華北資源總量的繼續(xù)增加，為我們引出了這樣一個傳統(tǒng)話題——北方資源南下。就目前的形勢來看，京津地區(qū)價格的低迷，南方市場的不濟，滬市如果想要強勢表現(xiàn)一下，恐怕這些資源也不會拒絕繼續(xù)流入，屆時的庫存繼續(xù)增加，恐怕就難以避免了。

    線材方面，9月16日較9月9日，上海市場20倉庫建筑用6.5mm盤條總量保持平穩(wěn)。9月16日，6.5mm建筑用Q235盤條總量仍為6900噸，微減100噸。

    總體來看，目前要強調(diào)的一點問題就是，供過于求的市場條件下，下跌趨勢沒有引起人們的重視，而且對于形勢的判斷的不正確，誘發(fā)流通商、生產(chǎn)商做出錯誤決斷的可能性也在不斷增加。具體來說，問題集中在這樣幾個方面：

    其一、流通商對現(xiàn)有庫存總量判斷不夠準確。

    現(xiàn)時情況下，新干線統(tǒng)計的20倉庫庫存數(shù)據(jù)，相對往年是有增無減。而這里不得不強調(diào)一點，在2003-2004年度里，市場庫存總量中，有相當部分是閑散資金介入市場而產(chǎn)生的，在今年，流通商均感覺到了來自市場壓力，銷售的不暢、投資回報率的不斷降低，都試圖將上述的庫存總量中的泡沫擠壓掉，而且相當數(shù)量資金的確也離開了建筑鋼市這個是非之地。
    上述前提下，社會庫存應該較往年同期減少才是正常的，然而即便是擠掉了泡沫的2005年9月庫存，仍然較往年有增無減，這意味著什么？大家是否該深思一番。
    再結(jié)合現(xiàn)時的市場形勢，人們又在幻想市場價格走高，甚至不惜違背市場下跌走勢而為之，這種情況下，流通商給予生產(chǎn)商的訂單可能增加（賭的成份較多），而這勢必導致國內(nèi)產(chǎn)能繼續(xù)居高不下，往復惡性循環(huán)之后，市場承載的包袱會更加重。

    其二、對資金層面判斷有誤。

    這個話題前期也一直提及。近來人們都在討論M2增加的問題，認為資金層面是寬松的。筆者專門就這個問題做過解釋，M2增加說明了存款數(shù)量在增加，同時也顯示出，人們的投資興趣在降低。所謂“寬貨幣、緊資金”，已經(jīng)說得很明確，資金是有的，但是并不是每個人都拿得到。表現(xiàn)在我們的建筑鋼市各方，目前流通商已經(jīng)在抱怨終端用戶回款速度過慢，而部分生產(chǎn)企業(yè)在十一之前的銷售政策（國慶期間企業(yè)是正常生產(chǎn)的，而在此期間的7-10天內(nèi)，需求卻是急劇萎縮的），如到貨定價等，也充分說明了其背負的資金壓力。

    要認識到，現(xiàn)在資金壓力還沒有到全面爆發(fā)的階段，只是在各個環(huán)節(jié)慢慢露出端倪。

    我們這里避開了老生常談的總供給量如何如何巨大，也不去談及明顯萎縮的需求量，同時政策層面的繼續(xù)嚴控的事實也不再列舉。在這些既定事實基礎(chǔ)之上，結(jié)合上述現(xiàn)象，不難發(fā)現(xiàn)，市場處在困境之中許多人仍渾然不覺，甚至鼓噪市場朝著不合時宜的方向發(fā)展。因而筆者不得不擔心，我們的建筑鋼市可能出現(xiàn)加速下滑的情形(決非“狂躁之語”)。[文]西本新干線工作室

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