觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

?中郵證券：震蕩仍是A股月內(nèi)主旋律

2024年03月18日11:28   來(lái)源：西本資訊
摘要：對(duì)于A股而言，當(dāng)下的宏觀環(huán)境決定了目前可交易需求增量邏輯的方向稀缺

中郵證券研報(bào)指出，震蕩仍是A股月內(nèi)主旋律，等待更明確的右側(cè)信號(hào)。A股將迎來(lái)1—2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就先行的社融和房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)來(lái)看，從經(jīng)濟(jì)基本面積極看多A股的右側(cè)買點(diǎn)尚未出現(xiàn)，由2月CPI超預(yù)期帶來(lái)的順周期交易或難以為繼。社融方面，2月社融增速明顯下行，且居民中長(zhǎng)期貸款再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；房?jī)r(jià)方面，70城新建商品住房和二手房?jī)r(jià)格同比環(huán)比仍在下行，二者均指向經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的動(dòng)能還有待檢驗(yàn)。

在估值修復(fù)告一段落后，經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的成色將決定增量敘事邏輯能否持續(xù)，因此建議當(dāng)下應(yīng)當(dāng)更注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)而非指數(shù)整體。配置方面，建議重新拾起紅利資產(chǎn)，適當(dāng)參與算力產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。對(duì)于A股而言，當(dāng)下的宏觀環(huán)境決定了目前可交易需求增量邏輯的方向稀缺，因此投資者無(wú)非下沉至更具現(xiàn)金屬性的紅利資產(chǎn)或是選擇有產(chǎn)業(yè)發(fā)展敘事邏輯的成長(zhǎng)賽道，目前的成長(zhǎng)賽道中主要可以交易的有國(guó)內(nèi)外雙重資本支出保障的算力產(chǎn)業(yè)鏈。

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