觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

管濤：不宜將低通脹直接等同于通縮

2023年04月17日05:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：需要注意的是，通脹疲軟或低通脹是一種特殊的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，通貨緊縮更多是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的物價(jià)階段性切換，不應(yīng)將中長(zhǎng)期低通脹擔(dān)憂或前期的反通脹力量（disinflationforce）線性外推到通縮（deflation）。

值得警惕的是，短期問(wèn)題拖久了也可能就成了長(zhǎng)期問(wèn)題。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了3月份的通脹數(shù)據(jù)。當(dāng)月，CPI同比增長(zhǎng)0.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的1%，且較上月增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；核心CPI同比增長(zhǎng)0.7%，連續(xù)12個(gè)月小于或等于1%。同日公布的金融數(shù)據(jù)再次大超預(yù)期。

3月份，M2余額同比增長(zhǎng)12.7%，預(yù)期11.9%，前值12.9%；社會(huì)融資規(guī)模單月新增5.38萬(wàn)億元，市場(chǎng)預(yù)期4.42萬(wàn)億元，同比多增7235億元；社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)我國(guó)陷入通縮的擔(dān)憂再度加深，年內(nèi)降息預(yù)期再次升溫。

然而，需要注意的是，通脹疲軟或低通脹是一種特殊的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，通貨緊縮更多是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的物價(jià)階段性切換，不應(yīng)將中長(zhǎng)期低通脹擔(dān)憂或前期的反通脹力量（disinflationforce）線性外推到通縮（deflation）。

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