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行情回顧：

在我們上篇文章《【國(guó)金視點(diǎn)】焦炭：或?qū)⒚媾R方向選擇》，筆者已經(jīng)針對(duì)焦炭可能觸及頭部區(qū)域而進(jìn)行方向選擇，隨著其他相關(guān)品種，焦煤，動(dòng)力煤的快速下跌，以及鋼價(jià)的震蕩回落，焦炭上周進(jìn)入了為其4天的快速下跌。

基本面方面：

1. 焦企開(kāi)工回升

煉焦利潤(rùn)是焦化企業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)向標(biāo)，在利潤(rùn)下降的背景下，3—4月焦化企業(yè)的產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下降，而在利潤(rùn)回升的背景下，焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)100家焦化企業(yè)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率均值為78.07%，而5月相同口徑的焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率均值分別為78.89%，5月焦化企業(yè)開(kāi)工率較4月上升。這一趨勢(shì)看高頻的周度數(shù)據(jù)更加明顯，4月27日當(dāng)周全國(guó)100家焦化企業(yè)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率均值為75.87%，而5月18日當(dāng)周為79.72%，5月產(chǎn)能利用率較4月底有明顯上升。焦化產(chǎn)能利用率的上升意味著即期供應(yīng)量增加，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有壓制作用。

2. 庫(kù)存壓力仍在

最新數(shù)據(jù)顯示，5月18日，國(guó)內(nèi)樣本獨(dú)立焦化廠庫(kù)存共為55.46萬(wàn)噸，去年同期為44.61萬(wàn)噸；焦炭四港口庫(kù)存總計(jì)為380.5萬(wàn)噸，去年同期為223萬(wàn)噸；全國(guó)110家鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)為12.78天，去年同期為11.43天。也就是說(shuō)，與去年同期相比，港口庫(kù)存增長(zhǎng)70.6%，獨(dú)立焦化廠庫(kù)存增長(zhǎng)24.3%，鋼廠焦炭庫(kù)存增長(zhǎng)11.8%。換句話說(shuō)，當(dāng)前中間港口庫(kù)存壓力最大，上游焦化廠、下游鋼廠環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力相對(duì)較低，總之庫(kù)存壓力仍在。不過(guò)，各環(huán)節(jié)的庫(kù)存環(huán)比都在下降，庫(kù)存壓力后市有望減輕。

3. 供需雙雙下降

受環(huán)保和進(jìn)口政策變動(dòng)的影響，焦煤供應(yīng)有所下降。從生產(chǎn)環(huán)節(jié)來(lái)看，環(huán)保的嚴(yán)格執(zhí)行令焦煤生產(chǎn)受到一定抑制。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—3月國(guó)內(nèi)煉焦精煤生產(chǎn)1.02億噸，較去年同期減少37.65萬(wàn)噸，呈現(xiàn)繼續(xù)減少趨勢(shì)。同時(shí)，進(jìn)口焦煤也有所下滑。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，1—3月我國(guó)凈進(jìn)口焦煤合計(jì)1166.66萬(wàn)噸，較去年同期減少494.83萬(wàn)噸。焦煤生產(chǎn)和進(jìn)口量的減少，一定程度上減輕了供應(yīng)端壓力。

技術(shù)面：

綜上所述：

通過(guò)對(duì)30分鐘分析我們可以明顯看到下跌5浪，加上前期利空已經(jīng)通過(guò)下跌進(jìn)行了大量消化，焦炭或在2050至1950區(qū)間展開(kāi)寬幅震蕩。